USD: Exceso de oferta de impulsores de divisas – ING

El informe del PIB de EE.UU. para el segundo trimestre resultó más fuerte de lo esperado ayer, señala Francesco Pesole, estratega de FX de ING.

El DXY se negociará a la baja y volverá a probar 104.0

"El crecimiento fue un sólido 2.8% y el PCE subyacente se desaceleró del 3.7% al 2.9%, por encima del consenso del 2.7%. Eso implica que el deflactor del PCE de junio será del 0.28% mensual hoy, lo cual parece poco probable basándose en los datos del IPC y el IPP. Así que sospechamos que también implicará revisiones al alza de los últimos meses. El consenso es del 0.2% mensual."

"Un PIB/PCE más fuerte habría enviado ondas de choque a través de los mercados de divisas y habría impulsado el dólar en otras condiciones de mercado. Pero la reacción de ayer consistió solo en un repunte modesto y de corta duración del dólar. Creemos que hay dos razones para eso. Primero, el macro de EE.UU. no es actualmente el principal impulsor de FX, o al menos hay una abundancia inusual de impulsores."

"Segundo, los mercados han tomado una decisión firme sobre la relajación de la Fed, y las cifras de ayer no arrojaron serias dudas sobre el camino desinflacionario. El Índice del Dólar (DXY) se está beneficiando de la baja volatilidad del Euro y sigue siendo un punto de referencia inexacto de las condiciones actuales del dólar. Hoy, un PCE subyacente del 0.2% mensual podría de todos modos ayudar a que se negocie nuevamente a la baja y vuelva a probar 104.0."