USD: Demasiado equipaje – ING

Los informes de prensa del fin de semana y las entrevistas en televisión sugieren que el presidente de EE.UU., Donald Trump, aún no está listo para ser influenciado en su misión de reiniciar el sistema comercial global. Las acciones asiáticas han caído entre un 6% y un 10%, y esta guerra comercial global está demostrando ser el gran igualador para las tasas de interés globales, donde las tasas de interés del mercado están convergiendo a la baja. Muy en el centro de atención está la Reserva Federal. El mercado ahora valora 110pb de recortes de la Fed este año y un punto bajo para el ciclo de relajación en 3.00% el próximo año, señala Chris Turner, analista de divisas de ING.

El USD sigue siendo frágil y en un rango de 102-103

"La carnicería en los mercados de renta variable continúa favoreciendo el posicionamiento defensivo. La liquidez es importante aquí, pero también lo es la situación de la balanza de pagos (BoP) en el sentido de que su país no quiere depender en gran medida del capital extranjero. Aquí, el dólar se deprecia debido a su déficit por cuenta corriente del 4% y la opinión de que los inversores extranjeros retirarán capital o, ciertamente, aumentarán las proporciones de cobertura de divisas en inversiones a más largo plazo/menos líquidas en EE.UU. En cuanto a si la política de Washington está desencadenando una mentalidad de 'vender América', aún no hay señales claras de eso."

"También estamos observando si, como dice uno de nuestros operadores, esta crisis política se convierte en una crisis financiera. Por ejemplo, los diferenciales de crédito de alto rendimiento en EE.UU. se están ampliando drásticamente, y existe el riesgo de que se descubran algunos esqueletos en el armario financiero. Con ese fin, mantenga un estrecho seguimiento del swap de basis de divisas cruzadas a tres meses del EUR/USD. Cualquier ampliación brusca a favor del USD sería una señal de problemas y podría enviar brevemente al dólar al alza antes de que la Fed se vea obligada a intervenir."

"En general, espere que el JPY y el CHF sean favorecidos, las divisas de mercados emergentes y las divisas de materias primas se vean duramente afectadas y probablemente el dólar opere en algún lugar intermedio. El DXY está fuertemente ponderado hacia Europa, que es un perdedor en una guerra comercial. El yen solo tiene un peso del 14%. En general, creemos que el dólar sigue siendo frágil y que un rango de 102-103 podría resolver finalmente en una ruptura a 100, ya sea si la Fed se une a la relajación o si surge una mentalidad de 'vender América'. La carta comodín es la historia de financiamiento del USD."