USD: Los datos mixtos de EE.UU. mantienen las ganancias del Dólar bajo control antes del NFP – ING

Esta semana ha enviado, hasta ahora, señales macroeconómicas contradictorias de EE.UU.: buen ISM de servicios, ADP aceptable y JOLTS malos. Los despidos de Challenger publicados ayer cayeron significativamente en diciembre, pero eso se debe en parte a la concentración de despidos de grandes corporaciones en meses anteriores. Para todo 2025, los despidos aumentaron un 58% y con 1,21 millones fueron los más altos desde 2020, señala Francesco Pesole, analista de divisas de ING.

La decisión arancelaria de la Corte Suprema estadounidense podría ofrecer un modesto impulso al USD

"Eso, de todos modos, ha respaldado un optimismo cautelosamente creciente sobre las nóminas de hoy. El número susurrante reportado por Bloomberg ha aumentado de 50k a 65k en los últimos dos días, con un consenso de economistas en 70k. La tasa de desempleo podría ser monitoreada incluso más que las nóminas, reflejando el enfoque de la Fed en el desempleo. Se espera que disminuya nuevamente al 4.5% desde el 4.6%, lo que, combinado con 50-100k nóminas, sería suficiente para descartar completamente un recorte en enero y mantener la probabilidad de un recorte en marzo por debajo del 50%. Nuestra estimación es de 50k para las nóminas y 4.5% para el desempleo. Sospechamos que parte de la fortaleza del dólar de ayer fue impulsada por tales expectativas, y dudamos que el dólar tenga mucho más margen para subir a menos que los números sean materialmente más fuertes que el consenso."

"Sobre el segundo tema, muchos esperan que la Corte Suprema se pronuncie hoy sobre los aranceles de Trump, aunque eso no está garantizado. La reciente avalancha de comentarios públicos de Trump defendiendo los aranceles sugiere que se está preparando para una decisión y que el fallo podría ser negativo; Polymarket valora ese resultado en un 77%. Si la Corte declara que los aranceles IEEPA son ilegales, la administración casi con seguridad buscará formas de reinstalarlos. Bessent ha señalado la Sección 232 o 301 como opciones, aunque ambas añaden complejidad; las Secciones 338 y 122 también son posibles, mientras que la aprobación del Congreso sigue siendo la ruta más limpia."

"Mientras tanto, los importadores estadounidenses que pagaron estos aranceles podrían buscar reembolsos, un asunto que la Corte debería, sin embargo, dejar a los tribunales inferiores. En general, este escenario podría ser interpretado por los mercados como una relajación de las presiones inflacionarias y una mejora en la rentabilidad corporativa, mientras que al mismo tiempo empeora la perspectiva fiscal y reduce las expectativas para el estímulo propuesto por Trump de 'dividendo arancelario'. En resumen, esto podría ser moderadamente positivo para el dólar. Eso se debe a que la Fed ha estado más enfocada en el crecimiento y el empleo que en la inflación, que no ha aumentado drásticamente con los aranceles, y por lo tanto podría sentir menos presión para aflojar."