USD: Crecientes apuestas por un recorte de 50 pb – ING

Los mercados han continuado consolidando sus posiciones bajistas en el dólar antes del anuncio del FOMC de mañana. Esta dinámica de FX es una consecuencia directa de la constante reevaluación moderada en las expectativas de tasas, con el mercado de swaps ahora asignando alrededor de un 70% de probabilidad implícita (43pb) de un recorte de 50pb mañana, señala Francesco Pesole, estratega de FX de ING.

El DXY puede caer por debajo de los mínimos de agosto de 100.50

"Recuerde que las dos últimas publicaciones de datos clave (empleo e inflación) realmente no apuntaron a un recorte de medio punto, y las crecientes apuestas moderadas en realidad comenzaron a finales de la semana pasada a raíz de algunos informes de medios que indicaban que mañana sería una decisión ajustada entre 25pb y 50pb. Nuestro equipo de economía favorece ligeramente los 25pb, pero admite que es una decisión muy ajustada. Una forma de leer los movimientos recientes del mercado es que los inversores pueden estar intentando ser el factor decisivo en una posible decisión dividida del FOMC."

"El razonamiento aquí sigue el de Bill Dudley, exmiembro del FOMC, quien a finales de la semana pasada dijo que a la Fed no le gusta sorprender a los mercados mientras argumentaba a favor de un recorte de 50pb. En otras palabras, si los mercados valoran 50pb, la Fed será más propensa a entregar 50pb. No hace falta decir que este es un mecanismo negativo para el dólar, y nos cuesta ver un rebote en el dólar hoy a menos que las ventas minoristas sorprendan lo suficiente como para desalentar a los especuladores moderados."

"La llamada de consenso es que las ventas minoristas disminuyeron marginalmente (-0,2% intermensual) en agosto, aunque se espera que el índice excluyendo autos y gasolina solo se desacelere de +0,4% a +0,3% intermensual. También se publican las cifras de producción industrial de agosto, que se esperan en +0,2% intermensual después de una lectura pobre en julio. El USD/JPY exploró brevemente niveles por debajo de 140,0 antes de rebotar ayer y actualmente se cotiza en 140,65. El yen tiene un peso del 14% en el índice del dólar DXY: un movimiento decisivo por debajo de 140,0 puede hacer que el DXY caiga por debajo de los mínimos de agosto de 100,50."