USD/CHF desciende modestamente en medio de expectativas de que la Fed recortará las tasas de interés múltiples veces

El par USD/CHF opera por debajo de 0.8850 el miércoles, impulsado por las crecientes expectativas de que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) recortará las tasas de interés en septiembre. Tal movimiento debilitaría al Dólar estadounidense (USD), ya que las tasas de interés más bajas tienden a atraer menos entradas de capital extranjero.

Según la herramienta CME FedWatch, que utiliza el precio de los futuros de fondos federales a 30 días para calcular probabilidades, hay un 95% de probabilidad de un recorte de tasas de la Fed en septiembre, con dos recortes más probables para fin de año. Esta expectativa está pesando fuertemente sobre el USD, contribuyendo a su declive frente al Franco suizo (CHF).

Otro factor que impacta al USD/CHF es la noticia de que la vicepresidenta de EE.UU., Kamala Harris, ha asegurado suficientes delegados para obtener la nominación demócrata. La última encuesta de Ipsos Reuters muestra a Harris liderando a Donald Trump, lo que ha llevado a deshacer algunas posiciones del "Trump trade", que típicamente se correlaciona con mayores rendimientos en EE.UU. y un USD más fuerte.

Mientras tanto, el Banco Nacional Suizo (SNB) redujo su tasa de política clave en un 0.25% a 1.25% en junio de 2024, siguiendo un movimiento similar en la reunión anterior. La medida se produjo mientras el país continuaba experimentando una menor inflación, en parte como resultado de la fortaleza del Franco suizo (CHF). La inflación en Suiza está actualmente impulsada principalmente por los precios más altos de los servicios domésticos. La nueva previsión condicional de inflación del SNB es similar a la de marzo, prediciendo una inflación anual promedio del 1.3% en 2024, 1.1% en 2025 y 1.0% en 2026, asumiendo que la tasa de política se mantenga en 1.25%, según Trading Economics. Las cifras oficiales mostraron que la inflación bajó al 1.3% en junio, coincidiendo con las proyecciones del SNB.

Los operadores del USD/CHF ahora esperan los próximos datos económicos de EE.UU. para obtener claridad sobre la trayectoria de las tasas de interés de EE.UU. Las publicaciones clave incluyen los datos de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre de EE.UU. el jueves y el informe del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de junio el viernes. Además, el PMI preliminar de S&P Global de EE.UU. de julio se publicará el miércoles, proporcionando un nuevo impulso para los operadores.

Se espera que la estimación avanzada del crecimiento del PIB del segundo trimestre muestre una expansión del 1.9%, frente al 1.4% del primer trimestre, mientras que se pronostica que el índice de precios PCE vea un aumento del 0.1% después de permanecer plano en mayo. Aunque la desaceleración de la inflación general de los consumidores en EE.UU. ha reforzado las expectativas de un recorte de tasas en septiembre, la probabilidad de más recortes sigue siendo incierta. Si los datos sorprenden al alza, la Fed podría retrasar la reducción de las tasas de interés más allá de septiembre, lo que apoyaría al par USD/CHF.

En cuanto a los datos suizos, el CHF se vio respaldado por los datos de superávit comercial, que aumentó a 4,9 mil millones de CHF en junio de 2024 desde un revisado al alza de 4.2 mil millones de CHF en el mes anterior, marcando el mayor superávit comercial desde septiembre de 2023. Las exportaciones aumentaron un 1,2% mes a mes a 23.3 mil millones de CHF, impulsadas por mayores ventas de vehículos (+5%) y productos químico-farmacéuticos (+2.9%), según Trading Economics.