USD/CHF cae mientras los datos de EE.UU. reflejan un panorama de una economía en enfriamiento

El USD/CHF alcanzó un máximo de cuatro semanas de 0.9050 el 3 de julio antes de comenzar a retroceder y caer. Actualmente se cotiza en los 0.8980. La caída se ha atribuido más a la debilidad del Dólar estadounidense que a la fortaleza del Franco suizo (CHF). Una serie de datos negativos de EE.UU. ha hecho más probable que la Reserva Federal (Fed) comience a relajar la política monetaria, un movimiento que debilitaría el Dólar estadounidense. 

Gráfico de 4 horas del USD/CHF 

Los datos negativos que han comenzado a pesar sobre el Dólar estadounidense incluyen los datos del PMI de servicios del ISM para junio, que salieron en 48.8 desde 53.8 previamente. Esto fue significativo porque el sector servicios ha sido señalado como un factor clave que contribuye a la alta inflación persistente en la economía de EE.UU., lo que a su vez ha impedido que la Reserva Federal (Fed) baje las tasas de interés. 

Sin embargo, los débiles datos del PMI de servicios del ISM en junio indican que el sector podría estar comenzando a enfriarse, lo que podría reducir aún más la inflación en general y permitir que la Fed recorte las tasas de interés. Aunque las tasas de interés más bajas son positivas para las empresas porque reducen los costos de endeudamiento, son negativas para una moneda porque la hacen menos atractiva para los inversores extranjeros como lugar para estacionar su capital. Por lo tanto, los datos pesaron sobre el Dólar estadounidense y el USD/CHF. 

Las señales de un mercado laboral debilitado también están pesando sobre el Dólar estadounidense. El informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de junio ha mostrado un aumento en la tasa de desempleo al 4.1% desde el 4.0% cuando no se esperaba ningún cambio. Esta es su cifra más alta desde noviembre de 2021, justo después de la pandemia. Además, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron más de lo esperado a finales de junio, y las solicitudes continuas subieron a 1,858 millones, también la cifra más alta desde noviembre de 2021. Los datos de empleo en general más débiles, añaden al panorama de una economía en enfriamiento.   

El Franco suizo se deprecia por tasas de interés más bajas

Para cualquier par de divisas, la diferencia entre las tasas de interés de las dos monedas, o el "diferencial de tasas de interés", es clave. Como tal, no solo es la proyección de las tasas de interés en EE.UU. sino también en Suiza, lo que determina el tipo de cambio. 

El USD/CHF subió un 2.5% en solo dos semanas a finales de junio después de que el Banco Nacional Suizo (SNB) decidiera recortar su tasa de interés principal en un 0.25% al 1.25%, en su reunión del 20 de junio. Esta fue la segunda vez este año que el SNB decidió recortar su tasa de política.

El gráfico a continuación compara las tasas de política del SNB y la Fed en los últimos tres años. Como se puede ver, mientras ambos comenzaron a subir las tasas de interés para combatir la alta inflación después de la pandemia de Covid, la inflación volvió a niveles normales más rápidamente en Suiza, por lo que el SNB pudo reducir las tasas de interés antes allí. La Fed, en contraste, aún no ha comenzado a recortar las tasas de interés en EE.UU. debido a la alta inflación persistente. Esto ha beneficiado al Dólar estadounidense. 

La reciente serie de datos débiles de EE.UU., sin embargo, hace más probable que la Fed también comience a recortar las tasas de interés en su reunión de septiembre. 

La probabilidad de que la Fed recorte su tasa de política principal, la tasa de fondos federales, en un 0.25% a un límite superior del 5.25% para septiembre, ha aumentado desde mediados de los 60 a finales de junio a alrededor del 75% el viernes 5 de julio, según la herramienta CME FedWatch, que utiliza el precio de los futuros de fondos federales a 30 días en sus cálculos