USD/CHF cae en medio de la revisión al alza del crecimiento suizo y la incertidumbre sobre la reunión del SNB

El USD/CHF se negocia en 0.8870 el martes, alrededor de un cuarto de punto porcentual más bajo en el día, después de que la publicación de datos del gobierno suizo mostrara una revisión al alza de las previsiones de crecimiento para 2024. El par está aún más presionado por la falta de avances en la inflación, lo que pone en duda un esperado recorte de tasas de interés por parte del Banco Nacional Suizo (SNB) en su reunión del jueves. 

La tasa de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) en Suiza se prevé que alcance el 1.2% en 2024, frente al 1.1% previsto en marzo, según figuras publicadas por la Secretaría de Estado de Economía (SECO) el lunes. Mientras tanto, la tasa de crecimiento del PIB en 2025 se espera que sea del 1.7%, sin cambios respecto a la estimación de marzo.

Se prevé que los precios al consumo aumenten un 1.4% anual en 2024, una revisión a la baja desde el 1.5% en marzo, según SECO, y en línea con la lectura del Índice de Precios al Consumo (IPC) de la Oficina Federal de Estadística de Suiza del 1.4% en mayo.

A pesar de la revisión a la baja de la inflación en el informe de SECO, el consenso del mercado es que la inflación no está haciendo suficiente progreso a la baja como para justificar un recorte de tasas de interés por parte del Banco Nacional Suizo (SNB) el jueves. 

La lectura del IPC de mayo no mostró cambios respecto al 1.4% de abril y, como resultado de esta falta de progreso en la inflación, los inversores revisaron drásticamente a la baja sus expectativas de que el SNB recorte las tasas de interés en la reunión de junio. De una probabilidad del 80% antes de la publicación del IPC de mayo, la probabilidad cayó a aproximadamente el 50% después, según Trading Economics. Dado que las tasas de interés más bajas son generalmente negativas para una moneda, la disminución de las probabilidades llevó a un fortalecimiento del CHF (caída del USD/CHF). 

El SNB fue el primer gran banco central en comenzar a recortar las tasas de interés cuando redujo su tasa de política clave en un 0.25% a 1.5% en su reunión de política monetaria de marzo.

La Reserva Federal de EE.UU. (Fed), en comparación, sigue siendo reacia a recortar su tasa de fondos federales, que aún se sitúa en un rango entre 5.25% - 5.50%. La diferencia entre las tasas de política de Suiza y EE.UU. favorece al Dólar estadounidense (USD) y al par USD/CHF. Los inversores se sienten atraídos por tasas de interés más altas debido al mayor rendimiento que pueden obtener, aumentando los flujos de capital extranjero. 

Aunque los datos de SECO mostraron una revisión al alza de las estimaciones de crecimiento, el informe indicó que un aumento del 1.2% en el PIB seguiría siendo "significativamente inferior al promedio" y que Suiza no se recuperaría completamente hasta 2025.   

"Dado que las capacidades de producción industrial están lejos de ser completamente explotadas y los costos de financiamiento son altos, se espera una disminución en la inversión. El comercio exterior, por otro lado, podrá proporcionar algún apoyo, particularmente debido a la depreciación del franco suizo en los últimos meses", indicó el informe de SECO.