Una Fed moderada puede ejercer presión adicional a la baja sobre el Dólar – BBH

La ruta del mercado de bonos global se extendió a un segundo día, lastrando a las acciones, impulsando los precios del oro a nuevos máximos y elevando el Dólar estadounidense (USD) frente a la mayoría de las divisas. La venta masiva en el mercado de bonos refleja preocupaciones genuinas sobre la derroche fiscal en Europa y EE.UU., informan los analistas de BBH FX.

Se espera que las ofertas de empleo caigan a un mínimo de cuatro meses

"Sin embargo, el último aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo, encabezado por los gilts, parece exagerado dado el robusto interés de los inversores. Ayer, el Reino Unido recaudó 14.000 millones de libras en una sindicación de bonos a 10 años, la más grande registrada y más de 10 veces la cantidad ofrecida. Además, la subasta de bonos a 10 años de Japón vio su mayor demanda desde octubre de 2023. Hoy, Alemania está lista para vender bonos a 10 años por un valor de 5.000 millones de euros. Mañana, Francia planea vender bonos a 10, 15 y 30 años, mientras que Japón tiene programada la venta de un bono a 30 años."

"Mientras tanto, una Fed moderada puede ejercer presión adicional a la baja sobre el USD y apoyar los activos de riesgo. La impresión del ISM manufacturero de EE.UU. de agosto reforzó el caso para un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de fondos de la Fed en septiembre. El índice general se recuperó menos de lo esperado a 48.7 (consenso: 49.0) frente a 48.0 y los detalles fueron mixtos. El índice de Nuevos Pedidos apunta a condiciones de demanda en mejora, el índice de Precios Pagados indica presiones inflacionarias más suaves, y el índice de Empleo señala que la caída del mercado laboral se está moderando."

"El informe JOLTS de julio de EE.UU. se publicará hoy. Se espera que las ofertas de empleo caigan a un mínimo de cuatro meses en 7.382k frente a 7.437 en junio. Más importante aún, la relación de ofertas de empleo con trabajadores desempleados ha permanecido en gran medida estable en un nivel que sugiere que la demanda y la oferta de mano de obra están aproximadamente equilibradas. En contraste, los datos de nóminas no agrícolas privadas relevantes para la política muestran que la demanda de mano de obra puede estar al borde de una fuerte caída."