Turquía: Datos de inflación de agosto – Commerzbank

Con un 2,47% mensual, la inflación de los precios al consumidor en Turquía estuvo ligeramente por encima de la mediana de las expectativas de los analistas (2,29%). En circunstancias normales, los comentarios sobre la publicación de ayer por parte de TurkStat se desplegarían de manera similar. Sin embargo, nada sobre la inflación en Turquía es normal, señala Ulrich Leuchtmann, Jefe de Investigación de FX y Commodities de Commerzbank.

La lira continúa depreciándose significativamente en términos nominales

"Con una inflación tan alta, medirla es particularmente difícil. Informar la tasa con dos decimales es, por lo tanto, un sinsentido. Las cifras oficiales gozan de poca confianza pública. El único problema es que cuando TurkStat informa tasas de inflación más bajas que en el pasado, nadie lo cree, y las cifras más bajas no cambian el comportamiento de fijación de precios. Se impide una dinámica de caída de la inflación."

"Por otro lado: suponiendo que la inflación se mida razonablemente bien, las tasas del mes anterior de alrededor del 2½% implican que la política monetaria (con una tasa clave del 50%) es ahora claramente restrictiva. Entonces, en realidad es momento para los primeros recortes de tasas de interés. Pero esta fase es particularmente complicada. Después de la crisis de la lira de 2018, el banco central había recortado su tasa de interés clave demasiado rápido y de manera demasiado agresiva, sembrando las semillas para la próxima ola, aún mayor, de inflación y depreciación."

"Esto está lejos de ser olvidado. Ni por los operadores de divisas ni por aquellos que fijan precios en Turquía. Por lo tanto, la zona de peligro no ha quedado atrás. Cualquiera que espere más de la lira en estas circunstancias que una devaluación que subestima los desarrollos de precios, cualquiera que se pregunte, por ejemplo, por qué la lira continúa depreciándose significativamente en términos nominales, es mucho, mucho demasiado optimista."