TRY: El pronóstico del nivel de 35 parece más plausible – Commerzbank

En nuestra última publicación sobre la lira turca, explicamos que seguimos siendo cautelosamente optimistas. Pero al mismo tiempo, nuestra antigua previsión del USD/TRY de 35,0 (para finales de 2024) ahora parece más precisa que nuestra previsión recientemente revisada de 34,5 (revisada el 21 de septiembre). La lira continúa siguiendo una trayectoria de depreciación lenta pero constante. El artículo en el enlace anterior discutió los temas fundamentales en torno a la mejora de la balanza de pagos, pero aún quedan varios riesgos para el tipo de cambio, señala Tatha Ghose, analista de FX de Commerzbank.

USD/TRY se negociará a 35,0 a finales de 2024

"Nuestro énfasis hoy es que la intervención en FX parece haber encontrado su camino por la puerta trasera. A medida que el USD/TRY comenzó a acercarse al umbral psicológico de 35,0, su patrón de negociación intradía volvió al bien conocido del pasado, donde el tipo de cambio se mantenía totalmente plano en ciertos niveles, con casi ningún movimiento o volatilidad, luego rompía ese nivel – un nivel a la vez – aparentemente defendido por fuerzas invisibles en cada paso. Esto es lo que parece que estamos presenciando nuevamente."

"Turquía tiene una historia más complicada de intervenciones y controles de capital suaves. Las intervenciones destruyen valiosas reservas de FX – ya sea del banco central (CBT) o de los bancos estatales – y no habría razón para incurrir en tales costos a menos que los responsables de la política monetaria tuvieran una razón definitiva para temer una aceleración de la depreciación en el futuro, contra la cual ya quieren defenderse preventivamente."

"Esta situación da lugar a la sospecha de que el CBT puede, de hecho, estar ‘atrapado’ en la reducción de su tasa base el 26 de diciembre. Como concluimos en el artículo vinculado, no creemos que sea el momento para eso todavía. Y si la lira tiene que ser calmada por intervenciones, eso sugiere fuertemente que veríamos una volatilidad mucho mayor y una depreciación del FX si se lleva a cabo una reducción de la tasa de todos modos."