TRY: Desalentadora imagen de los datos de la balanza de pagos de junio – Commerzbank

La cuenta corriente de Turquía se deterioró significativamente en junio, registrando un déficit de 2.000 millones de dólares (frente a un déficit de 680 millones registrado un mes antes y un superávit registrado hace un año); la cifra superó las expectativas de los analistas de un déficit de 1.300 millones. En términos desestacionalizados, el déficit de junio empeoró de un superávit de 1.000 millones en mayo a un déficit de 2.800 millones, señala la analista de divisas de Commerzbank, Tatha Ghose.

El déficit de cuenta corriente de Turquía se amplía drásticamente en junio

"Este deterioro representa la continuación de una tendencia a medio plazo en la que el déficit comercial se había reducido anteriormente, pero se ha estado ampliando año tras año desde el comienzo del año, impulsado por una demanda interna resistente y persistentes importaciones de bienes de consumo. En junio también, los volúmenes de importación fueron el factor dominante, con importaciones reales ajustadas por calendario acelerando un 7.9% interanual, principalmente debido al consumo de los hogares. Las exportaciones ajustadas por calendario cayeron un 1.1% interanual."

"Más cruciales fueron los flujos de capital, que se volvieron apagados tras un rebote en mayo. Ese rebote había incluido un cambio en los flujos del sector bancario también, pero junio vio considerables salidas netas. Esto contribuyó a un drenaje de las reservas de divisas, que disminuyeron en 4.100 millones de dólares durante junio. En resumen, hubo un fuerte rebote en mayo porque los mercados se estaban calmando después de enormes salidas en medio de la agitación política durante los meses anteriores; en mayo, los emisores regresaron al mercado primario y los inversores extranjeros volvieron en tamaño limitado."

"Pero el repunte ha demostrado ser efímero, ya que los desequilibrios macroeconómicos de larga data de Turquía han vuelto a estar en el radar, en particular, el continuo fuerte consumo de los hogares que anula el impacto de las altas tasas de interés sobre la inflación. Este patrón sostenido de desequilibrios y el rendimiento inconsistente de la cuenta corriente significan que los fundamentales subyacentes para el tipo de cambio de la lira no están mejorando."