TRY: Cambios en el marco de la política monetaria pero sin cambios para el FX – ING

Durante una conferencia de prensa ayer para presentar su nuevo informe de inflación, el Banco Central de Turquía anunció varios cambios en su marco de política monetaria, señala el analista de divisas de ING, Frantisek Taborsky.

El CBRT espera riesgos inflacionarios al alza en los precios de alimentos y servicios

"La inflación esperada para finales de año se mantiene en 24%, y 16% para 2026, por debajo de nuestra previsión (29.5% y 19.4%). El banco central ahora anunciará un objetivo interino de inflación en sus informes de inflación, que se establece en 24% y 16% para finales de este año, el mismo que la previsión de inflación del CBT. Esto puede causar alguna mala interpretación en el mercado, pero por otro lado, debería indicar mejor la postura del banco central ya que podría diferir en el futuro."

"Mirando más adelante, el banco central ve riesgos inflacionarios al alza en los precios de alimentos y servicios. Aunque se esperan más recortes de tasas, el tamaño de los recortes de tasas es menos claro, y 300 pb en julio puede no ser el marco para las próximas reuniones. Sin embargo, el último dato de inflación fue favorable, y debería haber suficiente margen para al menos un recorte más de 300 pb en septiembre en nuestra previsión. Más adelante, sin embargo, esperamos una desaceleración a un ritmo de 250 pb, terminando el año en 35%. Las cifras de expectativas de inflación de agosto de hoy pueden decirnos un poco más."

"Para las divisas, sin embargo, la historia aquí no cambia mucho. Aunque los recortes de tasas del CBT deberían reducir la atractividad de los carry trades en TRY, todavía estamos en una zona segura por ahora, y al menos este año, esto no debería ser un problema. Al mismo tiempo, parece que el banco central tiene su política de divisas completamente bajo control y no está considerando ningún cambio aquí, al menos a corto plazo. Creemos que, al menos durante los meses de verano, el USD/TRY continuará subiendo gradualmente, mientras que aún ofrece un generoso carry de divisas para posiciones largas en TRY, que sigue siendo nuestro juego de divisas favorito."