Seguridad, mercados de exportación y petróleo como impulsores – Commerzbank

Mucho ha sucedido desde el 'Día de la Liberación' de EE.UU. el 2 de abril. Se han introducido aranceles, que solo han sido parcialmente suspendidos. Se han iniciado negociaciones, aunque aparentemente sin muchas perspectivas de éxito. Y ya se están planeando nuevos aranceles. Por supuesto, todo esto no ha dejado a los mercados indemnes. El Nasdaq ha caído alrededor del 5% desde el 2 de abril. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha aumentado en alrededor de 20 puntos básicos durante el mismo período, mientras que el rendimiento de los Bunds con la misma madurez ha caído en alrededor de 20 puntos básicos, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

El mercado parece estar reaccionando de manera racional al 'Día de la Liberación'

"La mayoría de los movimientos en el tipo de cambio se pueden explicar relativamente fácil por los desarrollos globales. Los principales ganadores han sido los refugios seguros del franco suizo y el yen japonés, como podría esperarse en tiempos de incertidumbre elevada. El franco ha subido significativamente más porque Japón es más dependiente de la economía estadounidense."

"A continuación está el euro, que se beneficia del hecho de que los bonos del gobierno alemán ofrecen una alternativa a los bonos del Tesoro estadounidense cuando los inversores buscan bonos gubernamentales seguros y, por supuesto, de la caída significativa en los precios del petróleo que beneficia su balanza externa. La fortaleza del euro también explica el rendimiento positivo de las monedas de Europa del Este, que están más estrechamente vinculadas a la moneda única que al dólar estadounidense."

"En general, el mercado parece estar diferenciando de manera racional. Por lo tanto, sería erróneo hablar de pánico, al menos al observar los últimos 14 días en su conjunto. Sin embargo, esto no debería ocultar el hecho de que los cambios que se muestran a continuación son significativos para un período de solo 2 semanas. Y esta administración estadounidense seguramente tendrá más sorpresas."