Se espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios en medio de la incertidumbre comercial – Commerzbank

Aparte quizás del presidente de EE.UU., es probable que casi ningún participante del mercado dude de que la Reserva Federal estadounidense mantendrá los tipos de interés sin cambios hoy. La declaración posterior a la decisión tampoco debería sorprender: la incertidumbre sobre el impacto de la política arancelaria estadounidense sigue siendo demasiado alta; habría que esperar a los datos sobre la economía, y especialmente sobre la inflación, para poder evaluar la dirección de los riesgos; varios miembros del FOMC lo han insinuado con suficiente antelación. En este contexto, la reunión de la Reserva Federal amenaza con convertirse en un evento sin importancia para el dólar, a pesar del revuelo de las últimas semanas, señala Thu Lan Nguyen, director de Investigación de Divisas y Materias Primas de Commerzbank.

Powell enfrenta una renovada presión política sobre los recortes

"El presidente de la Fed, Jay Powell, no podrá evitar comentar sobre los ataques del presidente de EE.UU. Pero, ¿qué puede decir, aparte de lo que ya ha dicho sobre el tema en el pasado? La independencia de la Reserva Federal de EE.UU. está establecida por ley y así sucesivamente. Hoy, debería ser aún fácil para Powell dar la impresión de que la Fed es independiente y puede resistir la presión política para recortar las tasas de interés."

"Una economía cada vez más débil probablemente aumentará masivamente la presión política. Cuanto más tiempo pueda la Fed resistir esta presión, es decir, cuanto más tiempo mantenga las tasas de interés, mejor será para el dólar. En cambio, cualquier señal de que pronto recortará las tasas de interés probablemente debilitará la moneda estadounidense. Después de todo, la sospecha de que la presión política ha tenido un efecto será difícil de sacudir en este caso. Nuestros expertos en EE.UU. asumen que la Fed tomará hasta septiembre para hacer su primer recorte de tasas. Hasta entonces, su firmeza debería beneficiar al dólar."

"Esto es aún más cierto cuanto más amenaza con debilitarse el crecimiento económico. Algunos pueden entonces acusar a la Fed de estar 'rezagada'. Sin embargo, la independencia no solo se caracteriza por poder hacer lo correcto (desde el punto de vista del banco central), sino - y esta podría ser una verdad incómoda - también es igual de importante tener la libertad de cometer errores potenciales."