El cambio en el empleo ADP está destinado a confirmar la desaceleración del mercado laboral de EE.UU. en septiembre
- Se espera que las cifras de ADP de septiembre confirmen que el crecimiento del empleo se ha estancado en EE.UU.
- Se espera que el sector privado de EE.UU. haya añadido 50.000 nuevos empleos en agosto.
- El Dólar estadounidense sigue siendo vulnerable a medida que los inversores anticipan una serie de recortes de tasas por parte de la Fed.
Al entrar en la primera semana del mes, la atención se centra en las cifras de empleo de EE.UU., buscando más pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal (Fed). El miércoles, a las 12:15 GMT, Automatic Data Processing Inc. (ADP), el mayor procesador de nóminas en EE.UU., publicará el informe de Cambio de Empleo de ADP para septiembre, que mide el cambio en el número de personas empleadas de forma privada en EE.UU.
Los recientes informes de empleo han encendido la alarma, señalando una desaceleración económica y poniendo en duda la teoría de la excepcionalidad económica de EE.UU. En ese sentido, las cifras del miércoles, salvo un rendimiento sorpresivo, son poco probables que calmen esos temores.
El informe de ADP probablemente atraerá un interés particular. Un cierre del Gobierno de EE.UU. altamente probable está amenazando con retrasar la publicación del informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) del viernes, que es de suma importancia, dejando los datos del miércoles como la última medida de empleo antes de la reunión de política monetaria de la Fed a finales de octubre.
Las cifras del mercado laboral probablemente apoyen un mayor alivio en octubre
El empleo es un elemento clave del doble mandato de la Fed, junto con la estabilidad de precios. Datos recientes revelaron que las presiones de precios se mantuvieron en niveles relativamente moderados en agosto, en contraste con el crecimiento del empleo, que ha caído en picada en la segunda mitad del año.
Las Nóminas no Agrícolas de EE.UU. decepcionaron en agosto con un mero aumento de 22.000, frente a las expectativas del mercado de un incremento de 75.000. Más allá de eso, la tasa de desempleo aumentó al 4.3%, su nivel más alto en cuatro años, confirmando un deterioro significativo del mercado laboral.
El martes, las ofertas de empleo JOLTS de EE.UU. fueron ligeramente mejores de lo esperado; sin embargo, se espera que el informe de cambio de empleo ADP de septiembre sume evidencia de un debilitamiento del mercado laboral. Esto probablemente proporcionará más argumentos para los halcones de la Fed, así como para el presidente de EE.UU., Donald Trump, quien ha estado presionando por un ciclo de relajación monetaria más agresivo durante meses.
El banco central de EE.UU. recortó las tasas en 25 puntos básicos en septiembre por primera vez este año y sugirió más recortes de tasas de interés en el corto plazo. El presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros responsables de la política han reiterado la necesidad de proceder con cautela ante los riesgos al alza de la inflación, pero más evidencia de un mercado laboral en relajación podría presionar al banco para que afloje aún más su política monetaria.
Los mercados financieros están valorando casi por completo un recorte de tasas a finales de octubre. La herramienta Fed Watch del CME Group está valorando en un 90% la posibilidad de un movimiento de alivio de un cuarto de punto en octubre, aunque las probabilidades de otro recorte similar en diciembre han disminuido al 70% desde el 75% de hace una semana. El informe de ADP de septiembre podría dar un impulso adicional a esas esperanzas.
¿Cuándo se publicará el informe de ADP y cómo podría afectar al Índice del Dólar estadounidense?
El informe de Cambio de Empleo de ADP para septiembre se publicará el miércoles a las 12:15 GMT. El consenso del mercado apunta a 50.000 nuevos empleos tras un aumento de 54.000 en julio. En general, los números están muy por debajo del promedio de más de 100.000 visto el año pasado y en la primera mitad de 2025.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del Dólar frente a una cesta de divisas principales, se ha depreciado casi un 1% desde la publicación de un moderado Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. el viernes, y en medio de las preocupaciones de los inversores sobre las consecuencias de un cierre del gobierno de EE.UU.
Teniendo esto en cuenta, es probable que el Dólar estadounidense sea más vulnerable a un débil informe de empleo de ADP, sumando evidencia de que la economía de EE.UU. necesita un mayor impulso de costos de endeudamiento más bajos. Una sorpresa positiva, por otro lado, podría aliviar la presión bajista sobre el Dólar, pero una recuperación significativa parece poco probable dado el contexto político incierto.
Gráfico del Índice del Dólar estadounidense a 4 horas
Desde una perspectiva técnica, Guillermo Alcalá, analista de FX en FXStreet.com, ve al Índice del Dólar estadounidense (DXY) bajo una creciente presión bajista después de romper y confirmar por debajo del soporte de la línea de tendencia de los mínimos de mediados de septiembre, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) a 4 horas y el MACD, ambos cayendo más en territorio negativo.
Según Alcalá, "El área entre los máximos del 19 y 22 de septiembre y los mínimos del 25 de septiembre, cerca de 97.70, está manteniendo a los bajistas por ahora antes de los mínimos del 23 de septiembre, alrededor de 97.15, y el área de soporte clave, el mínimo de cuatro años, en 96.22, alcanzado el 17 de septiembre."
Hacia el alza, Alcalá ve resistencia inmediata en una línea de tendencia rota invertida "ahora alrededor de 98.15, que debe ser superada para aliviar la presión bajista y cambiar el enfoque hacia el máximo del 25 de septiembre, en 98.60, y más allá."
Empleo - Preguntas Frecuentes
Las condiciones del mercado laboral son un elemento clave para evaluar la salud de una economía y, por lo tanto, un factor clave para la valoración de las divisas. Un alto nivel de empleo, o un bajo nivel de desempleo, tiene implicaciones positivas para el gasto de los consumidores y, por tanto, para el crecimiento económico, lo que impulsa el valor de la moneda local. Por otra parte, un mercado laboral muy ajustado -situación en la que hay escasez de trabajadores para cubrir los puestos vacantes- también puede tener implicaciones en los niveles de inflación y, por tanto, en la política monetaria, ya que una oferta de mano de obra baja y una demanda alta conducen a unos salarios más altos.
El ritmo al que crecen los salarios en una economía es clave para los responsables políticos. Un crecimiento salarial elevado significa que los hogares disponen de más dinero para gastar, lo que suele traducirse en subidas de precios de los bienes de consumo. A diferencia de otras fuentes de inflación más volátiles, como los precios de la energía, el crecimiento salarial se considera un componente clave de la inflación subyacente y persistente, ya que es improbable que los aumentos salariales se deshagan. Los bancos centrales de todo el mundo prestan mucha atención a los datos de crecimiento salarial a la hora de decidir su política monetaria.
El peso que cada banco central asigna a las condiciones del mercado laboral depende de sus objetivos. Algunos bancos centrales tienen mandatos explícitamente relacionados con el mercado laboral más allá de controlar los niveles de inflación. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), por ejemplo, tiene el doble mandato de promover el máximo empleo y unos precios estables. Mientras tanto, el único mandato del Banco Central Europeo (BCE) es mantener la inflación bajo control. Aún así, y a pesar de los mandatos que tengan, las condiciones del mercado laboral son un factor importante para las autoridades dada su importancia como indicador de la salud de la economía y su relación directa con la inflación.
Precio del Dólar estadounidense esta semana
La tabla inferior muestra el porcentaje de cambio del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales monedas esta semana. Dólar estadounidense fue la divisa más fuerte frente al Franco suizo.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.32% | -0.30% | -0.96% | -0.10% | -0.89% | -0.06% | 0.03% | |
| EUR | 0.32% | 0.01% | -0.80% | 0.21% | -0.58% | 0.25% | 0.33% | |
| GBP | 0.30% | -0.01% | -0.74% | 0.19% | -0.65% | 0.24% | 0.32% | |
| JPY | 0.96% | 0.80% | 0.74% | 0.90% | 0.11% | 0.79% | 1.05% | |
| CAD | 0.10% | -0.21% | -0.19% | -0.90% | -0.75% | 0.04% | 0.13% | |
| AUD | 0.89% | 0.58% | 0.65% | -0.11% | 0.75% | 0.84% | 0.91% | |
| NZD | 0.06% | -0.25% | -0.24% | -0.79% | -0.04% | -0.84% | 0.23% | |
| CHF | -0.03% | -0.33% | -0.32% | -1.05% | -0.13% | -0.91% | -0.23% |
El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales monedas. La moneda base se selecciona desde la columna de la izquierda, mientras que la moneda de cotización se selecciona en la fila superior. Por ejemplo, si elige el Dólar estadounidense de la columna de la izquierda y se mueve a lo largo de la línea horizontal hasta el Yen japonés, el cambio porcentual que se muestra en el cuadro representará el USD (base)/JPY (cotización).
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Equipo FXStreet
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