RUB: La amenaza de sanciones regresa – Commerzbank

La probabilidad de nuevas y duras sanciones contra Rusia está aumentando nuevamente: los líderes occidentales están abandonando las esperanzas de una diplomacia significativa y volviendo a la presión económica, que había sido la estrategia de consenso hasta que el presidente de EE.UU. Donald Trump asumió el cargo. Después de intentar inicialmente su idea de diplomacia, Trump ahora ha calificado las negociaciones de su administración con el Kremlin como 'no productivas' – ahora apoya públicamente el proyecto de ley de sanciones a Rusia del senador estadounidense Lindsey Graham, que propone un arancel del 500% a los países que aún importan petróleo y gas rusos, señala el analista de divisas de Commerzbank, Tatha Ghose.

Nuevas sanciones de la UE en camino

"Al mismo tiempo, los responsables de políticas de la UE dicen que están preparando el paquete de sanciones más punitivo desde 2022 – esto marca un renovado cambio en el sentimiento, tras una anterior vacilación para revisar medidas como la reducción del límite de precios del petróleo ruso (que enfrentó vetos internos). La propuesta (ya activa) de utilizar activos rusos congelados para financiar a Ucrania también podría volver a la agenda en un formato ampliado."

"Por supuesto, la magnitud eventual de las sanciones puede no resultar ser lo que sugieren las propuestas actuales. Por ejemplo, después de meses de dolorosas negociaciones arancelarias que estuvieron al borde del abismo, es casi imposible visualizar que EE.UU. simplemente imponga un arancel del 500% a China. De manera similar, también es probable que la implementación de las medidas acordadas tome tiempo; el cumplimiento de los aranceles podría, una vez más, resultar complejo y parcial – de hecho, la efectividad de las sanciones ha disminuido con el tiempo. Pero dicho esto, parece que un paquete de sanciones de escala significativa podría estar en camino. Y esto ocurre en un momento en que la economía y el sistema financiero ruso están comenzando a mostrar signos de estrés por las sanciones existentes y por la guerra en curso."

"Si surgiera una nueva fuente importante de incertidumbre, un posible impacto sería que el banco central (CBR) podría tener que retrasar su próxima reducción de tasas (ampliamente anticipada para el 25 de julio). Un aumento en el precio de la gasolina a nivel nacional ya está planteando algunas interrogantes sobre el tamaño de esa reducción de tasas. El tipo de cambio del rublo, por otro lado, ya no reacciona a los desarrollos fundamentales. Pero eso es en situaciones rutinarias. Un paquete de sanciones occidentales de espectro completo, que buscará interrumpir el comercio energético restante de Rusia y tratar de cortar los mecanismos de financiamiento externo incluso dentro de grupos de pares de mercados emergentes, rompería esa estabilidad artificial del tipo de cambio."