RBNZ: Manteniéndose mesurado – Standard Chartered

El RBNZ recorta 25 puntos básicos a 3.50%, en línea con la guía de febrero y nuestras expectativas. La declaración mantiene un tono estable: se notan riesgos a la baja, pero no hay prisa por reajustar el ciclo. Aún esperamos otro recorte de 25 puntos básicos en mayo, a menos que haya un deterioro agudo en los datos o en la demanda global, señalan los economistas de Standard Chartered, Bader Al Sarraf y Nicholas Chia.

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"La Reserva del Banco de Nueva Zelanda (RBNZ) realizó un recorte de 25 puntos básicos a 3.50% en su Revisión de Política Monetaria del 9 de abril, en línea con la guía previa y nuestras expectativas. El tono de la declaración fue notablemente más cauteloso, con los recientes aumentos en las barreras comerciales globales ahora citados como un claro riesgo a la baja tanto para la actividad global como doméstica. Dicho esto, el Comité mantuvo sus opciones abiertas, señalando que tiene margen para facilitar aún más "según sea apropiado," pero se abstuvo de comprometerse previamente con el ritmo. Creemos que esto refleja una preferencia por calibrar el ciclo, no por apresurarlo."

"El RBNZ enfatizó que los efectos completos del ciclo de relajación anterior aún se están manifestando, ofreciendo margen para proceder con cautela. Es importante destacar que no hubo cambios en el lenguaje del RBNZ en torno al tipo de cambio, lo que sugiere que no hay incomodidad inmediata con los niveles del NZD, incluso después de que la reciente depreciación llevó a la moneda a su nivel más bajo desde marzo de 2020 antes de la decisión. El NZD-USD inicialmente subió alrededor de 25 pips tras la decisión por la ausencia de sorpresas moderadas, pero retrocedió sus ganancias a medida que el sentimiento de riesgo más amplio y la incertidumbre relacionada con el comercio seguían siendo los principales impulsores del mercado."

"Esperamos un recorte adicional de 25 puntos básicos en mayo. Si bien las tensiones comerciales globales plantean riesgos a la baja, creemos que el RBNZ estará observando cuán rápidamente se reflejan en los datos domésticos. En términos simples, aunque existe el riesgo de un movimiento más grande, creemos que el Comité sigue más inclinado a facilitar de manera constante a menos que el contexto externo se deteriore más agudamente."