RBA: Un paso más cerca del objetivo de las tasas – Standard Chartered

El RBA recortó unánimemente la tasa de efectivo en 25 puntos básicos a 3.60% a medida que la economía entra en un mejor equilibrio. Es probable que el banco central siga dependiendo de los datos, en lugar de depender de puntos de datos.

Un recorte más en el cuarto trimestre para cerrar el ciclo de relajación es posible, llevando la tasa de efectivo terminal a 3.35%. El riesgo sigue estando sesgado hacia un ciclo de relajación más profundo en caso de una desaceleración económica aguda, informa Nicholas Chia, estratega de FX y macro de Standard Chartered.

Lleno de preguntas sobre el crecimiento de la productividad

"El Banco de la Reserva de Australia (RBA) recortó unánimemente la tasa de efectivo en 25 puntos básicos a 3.60%, en línea con nuestras expectativas y las del mercado. El RBA realizó ajustes modestos a su pronóstico de tasa de efectivo, a 2.9% para finales de 2026 (frente al 3.2% en la Declaración de Política Monetaria de mayo), y consideró que es consistente con una postura de política monetaria menos restrictiva mientras mantiene el mercado laboral en equilibrio. Rebajó su pronóstico de crecimiento del PIB para 2025 a 1.7% desde 2.1% anteriormente en medio de vientos en contra externos; prevé que la tasa de desempleo y el IPC medio recortado se mantengan estables en 4.3% y 2.6%, respectivamente, desde el cuarto trimestre de 2025."

"Las preguntas sobre la rebaja del RBA a su suposición de crecimiento de productividad tendencial en 30 puntos básicos a 0.7% por año dominaron la conferencia de prensa. El Gobernador Bullock enfatizó que el banco central no pronostica ni modela la productividad en sí, y que la revisión está destinada a reconciliar la "tensión en los pronósticos" donde el banco central ha sobreestimado repetidamente el crecimiento del PIB y del consumo. También no hubo discusión sobre un recorte mayor de 50 puntos básicos. Según el Gobernador Bullock, es probable que el banco central siga dependiendo de los datos, en lugar de depender de puntos de datos, al evaluar el próximo movimiento para las tasas de política."

"Nuestra línea base sigue siendo un último recorte de tasas por parte del RBA en el cuarto trimestre, llevando la tasa de efectivo a 3.35%; creemos que un recorte es más probable en noviembre que en diciembre, dado el lanzamiento de la SoMP. El caso para una mayor relajación se basa en que la economía entre en un mejor equilibrio, con un mercado laboral más laxo acompañado de presiones de precios en desaceleración. Creemos que el banco central observará la totalidad de los datos y probablemente estará cómodo con tasas más bajas siempre que los datos continúen moviéndose en la dirección correcta. En términos de riesgos, no descartamos un ciclo de relajación más profundo, especialmente en caso de una desaceleración económica más aguda de lo anticipado en medio de un entorno poco propicio para el comercio global."