- El Índice de Precios al Consumo de Estados Unidos aumentará un 3,4% anual en marzo, tras el incremento del 3,2% registrado en febrero.
- Se espera que la inflación subyacente anual del IPC descienda hasta el 3,7% interanual en marzo.
- El informe sobre la inflación podría influir en la valoración del mercado de la probabilidad de recorte de tipos en junio.
El miércoles a las 12:30 GMT, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará los datos de inflación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU. correspondientes al mes de marzo. Los datos de inflación podrían alterar la valoración que hace el mercado del momento en que la Reserva Federal (Fed) dará un giro a su política monetaria, en un momento en que los inversores tienen cada vez más dudas sobre la posibilidad de un recorte de los tipos de interés en junio. Se espera que cualquier sorpresa en la inflación aumente la volatilidad en torno al Dólar estadounidense (USD).
¿Qué esperar del próximo IPC?
Se prevé que la inflación en Estados Unidos (EE.UU.) aumente a un ritmo anual del 3,4% en marzo, a un ritmo más rápido que el incremento del 3,2% registrado en febrero. La tasa de inflación subyacente del IPC, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, bajaría al 3,7% desde el 3,8% registrado en el mismo periodo.
Tanto el IPC mensual como el IPC subyacente aumentarían un 0,3% en marzo.
En su intervención en un acto organizado por la Stanford Graduate School of Business, el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, afirmó que es probable que el tipo de interés oficial haya tocado techo en este ciclo, pero añadió que no tienen prisa por reducir las tasas: "Es demasiado pronto para decir si las recientes lecturas de la inflación son algo más que un simple bache", dijo Powell, añadiendo que la Fed tiene tiempo para dejar que los datos que vayan llegando guíen las decisiones políticas.
De cara al informe de inflación de marzo, "esperamos que el IPC de la semana que viene muestre que la inflación subyacente se ralentizó a un ritmo 'suave' del 0,3% intermensual, tras registrar una aceleración de en torno al 0,4% en enero/febrero", señalan los analistas de TD Securities en un informe semanal. "Los precios de los vehículos usados probablemente volvieron a caer hasta la deflación, mientras que la inflación OER (coste del uso de la propiedad de un propietario) posiblemente aumentó.". Obsérvese que nuestra previsión no redondeada del IPC subyacente en el 0,26% mensual sugiere mayores riesgos de una sorpresa moderada a un aumento redondeado del 0,2%."
¿Cómo podría afectar el informe del Índice de Precios al Consumo de EE.UU. al EUR/USD?
Tras el aumento del 0,2% registrado en diciembre, el Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 0,3% y un 0,4% en enero y febrero, respectivamente, mientras que el IPC subyacente aumentó un 0,4% en ambos meses. Estas lecturas reavivaron la preocupación por una ralentización del avance desinflacionista e hicieron que los participantes en el mercado se abstuvieran de pronosticar un recorte de tipos hasta junio.
Por otra parte, el BLS comunicó el pasado viernes un aumento de 303.000 Nóminas no Agrícolas en marzo. Esta lectura siguió al crecimiento de 270.000 en febrero y superó con creces las expectativas del mercado de 200.000, lo que pone de relieve las tensas condiciones del mercado laboral. A su vez, la probabilidad de una reducción de tipos de 25 puntos básicos en junio, según la herramienta FedWatch de la CME, cayó hacia el 50% desde más del 60% anterior a la publicación del informe de empleo.
El posicionamiento del mercado sugiere que el Dólar estadounidense se enfrenta a un riesgo bidireccional de cara a la publicación de los datos de inflación. En caso de que el IPC subyacente mensual aumente un 0,4% o más, podría dar a los inversores la confianza de que la Fed se mantendrá a la espera en junio, especialmente tras los impresionantes datos del mercado laboral de marzo. En este escenario, es probable que el Dólar cobre fuerza frente a sus principales rivales con la reacción inmediata. Por otro lado, una lectura del 0,2% o inferior podría reavivar el optimismo sobre la continuación de la desinflación y hacer que los inversores se inclinen por un recorte de los tipos en junio, desencadenando como consecuencia una venta masiva del USD.
Eren Sengezer, analista jefe de la sesión europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD y explica: "El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene plano cerca de 50 antes de los datos de inflación de EE.UU., lo que pone de relieve la indecisión del EUR/USD a corto plazo. Además, el par necesita salir del rango 1,0830-1,0870, donde se encuentran las medias móviles simples (SMA) de 200 y 100 días, para determinar su próxima dirección."
"Si el EUR/USD supera 1,0870 (SMA de 100 días) y comienza a utilizar este nivel como soporte, podría tener como próximo objetivo 1,0960 (nivel de Fibonacci del 23,6% de la tendencia alcista de octubre-diciembre). Si el soporte de 1,0830 (SMA de 200 días) falla, los vendedores técnicos podrían entrar en acción y allanar el camino para una caída prolongada hacia 1,0700 (punto final de la tendencia bajista)."
Preguntas frecuentes sobre la Fed
¿Qué hace la Reserva Federal y cómo afecta al dólar?
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero.
Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
¿Con qué frecuencia celebra la Reserva Federal reuniones de política monetaria?
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria.
El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al USD?
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado.
Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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