- Se prevé que el PMI manufacturero ISM estadounidense se sitúe en 47.7 en septiembre, mejorando aún más tras el mínimo de junio.
- El Índice de Precios Pagados y el Índice de Empleo del ISM podrían dar pistas sobre los próximos pasos de la Reserva Federal.
- El riesgo de un avance correctivo del EUR/USD aumenta, ya que el par lleva 11 semanas consecutivas de caídas.
El lunes 2 de octubre el Instituto de Gestión de Suministros (ISM) publicará el Índice de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero de EE.UU. de septiembre. Se espera que el índice suba ligeramente hasta los 47.7 puntos, frente a los 47.6 del mes anterior. El PMI oficial de manufactura se ha mantenido en niveles de contracción desde que cayó a 49 puntso en noviembre de 2022 y se aleja lentamente del mínimo de varios años registrado el pasado mes de junio en 46.
¿Qué podemos esperar del informe del PMI manufacturero del ISM?
Más allá del modesto repunte de la cifra principal, los participantes del mercado prevén una mejora en todos los subcomponentes. Se prevé que el Índice de Empleo se sitúe en 49, frente a los 48.5 de agosto, mientras que los Nuevos Pedidos se situarán en 47, frente a los 46.8 de agosto. Por último, el índice ISM de Precios de Manufactura se situará en 48.9 en septiembre, lo que supone un aumento de 0.5 puntos con respecto a la lectura anterior.
En agosto, el informe indicaba un noveno mes de contracción tras 30 meses de expansión. Más relevante, el Índice de Precios registró 48.4, unos 5.8 puntos más que en julio (42.6). La inflación en Estados Unidos (EE.UU.), medida por el Índice de Precios al Consumo (IPC), aumentó más de lo previsto en agosto, mientras que el Índice de Precios de los Gastos de Consumo Personal (PCE) subyacente -la cifra de inflación favorita de la Reserva Federal (Fed)-, cumplió las expectativas al tiempo que se moderó con respecto a julio, con un incremento interanual del 3.9% en el mismo mes.
Un subcomponente del índice de precios PMI del sector manufacturero ISM superior al previsto, que mide la variación de los precios que los fabricantes estadounidenses pagan por sus insumos, indicaría una inflación persistentemente elevada hasta septiembre. Ello debería alimentar las especulaciones sobre al menos una subida más de tasas en EE.UU. y dar soporte a la idea de los bancos centrales de tasas "más altas durante más tiempo". En consecuencia, el riesgo de un retroceso económico debería aumentar, y el Dólar se beneficiaría de un movimiento continuo hacia el refugio seguro.
Los inversores también prestarán atención al subcomponente relacionado con el empleo antes del informe de nóminas no agrícolas (NFP) previsto para el viernes. La rigidez del mercado laboral estadounidense es un factor crítico a la hora de tomar decisiones de política monetaria, ya que permite al banco central mantener la política restrictiva. Los responsables de la política monetaria observan leves indicios de relajación en el mercado laboral, pero no suficientes para cambiar el rumbo de la política monetaria actual.
Ofreciendo un anticipo de los datos estadounidenses, los analistas de BBH señalaron: "Los PMI del ISM también serán importantes. El PMI de manufactura se informará el lunes y se espera que el dato principal se sitúe en 47.9 frente al 47.6 de agosto. No hay que perder de vista el empleo y los precios pagados, que se situaron en 48.5 y 48.4 en agosto, respectivamente."
¿Cuándo se informará del Índice de Gerentes de Compras de Manufactura del ISM y cómo podría afectar al EUR/USD?
Está previsto que el informe del PMI manufacturero del ISM se publique el 2 de octubre a las 14:00 GMT. A la espera de estos datos, el Dólar estadounidense cotiza cerca de máximos de varios meses frente a la mayoría de sus principales rivales, respaldado por la creciente aversión al riesgo y las señales de resistencia de la economía estadounidense.
Un dato optimista debería confirmar que la economía sigue siendo lo suficientemente fuerte y que el país podría esquivar una recesión. Esta especulación debería levantar el ánimo y presionar al Dólar, al menos a corto plazo.
Sin embargo, unos subcomponentes sólidos como la Inflación y el Empleo podrían estimular la especulación sobre una política más restrictiva durante más tiempo por parte de la Fed e impulsar la demanda de Dólares en medio de nuevos temores.
Desde un punto de vista técnico, Dhwani Mehta, analista jefe de la sesión asiática de FXStreet, señala que "el EUR/USD está luchando por debajo del nivel de 1.0600 en su camino hacia la recuperación, mientras el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días continúa por debajo del nivel de 50".
"Cualquier recuperación cobrará fuerza con un movimiento sostenido por encima del nivel psicológico de 1.0650, por encima del cual el nivel redondo de 1.0700 estará en el radar de los inversores. Mientras tanto, un potente soporte se alinea cerca de 1.0490, por debajo del cual se abrirá un nuevo retroceso hacia el nivel de 1.0400."
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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