- El Índice de Precios Subyacente del Gasto en Consumo Personal (PCE) aumentará un 0.2% intermensual y un 3.3% interanual en noviembre.
- Los mercados ven una fuerte posibilidad de que la Reserva Federal recorte la tasa de política monetaria ya en marzo.
- El enfriamiento continuado de la inflación medida por el índice PCE podría hacer que el Dólar estadounidense se mantuviera frágil.
El Índice de Precios Subyacente del Gasto en Consumo Personal (PCE), la medida de inflación preferida por la Reserva Federal (Fed) de EE.UU., será publicado el viernes por la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. (BEA) a las 13:30 GMT.
¿Qué podemos esperar del informe de la Reserva Federal sobre la inflación medida por el índice PCE?
El Índice de Precios Subyacente del Gasto en Consumo Personal (PCE), que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, se considera la medida de inflación más influyente en términos de posicionamiento de la Fed. Se prevé que el índice suba un 0.2% mensual en noviembre, igualando el aumento de octubre, y a un ritmo anual del 3.3%, por debajo del crecimiento del 3.5% registrado en octubre.
Se prevé que el PCE general se mantenga estable mensualmente en noviembre y aumente un 2.8% anual.
En la conferencia de prensa posterior a la reunión de política monetaria de diciembre, el presidente de la Fed, Jerome Powell, compartió las expectativas de la Fed sobre los próximos datos del PCE:
"Basándonos en el Índice de Precios al Consumo y otros datos, estimamos que los precios totales del PCE subieron un 2.6% en los 12 meses que terminaron en noviembre; y que, excluyendo las volátiles categorías de alimentos y energía, los precios del PCE subyacente subieron un 3.1%."
Powell sorprendió al mercado al reconocer que los responsables políticos estaban pensando y comentando sobre cuándo será apropiado empezar a recortar la tasa de interés. "Estamos muy centrados en no cometer el error de mantener las tasas demasiado altas durante demasiado tiempo", añadió en la rueda de prensa posterior a la reunión. A su vez, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron con fuerza y el Dólar sufrió grandes pérdidas frente a sus principales rivales. Aunque los responsables de la política monetaria de la Fed han estado tratando de contrarrestar las expectativas del mercado de un giro de la política monetaria en el primer trimestre del próximo año, los mercados siguen valorando en casi un 80% la probabilidad de que la Fed reduzca la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos en marzo, según la herramienta FedWatch de CME Group.
Los analistas de TD Securities ofrecen un breve avance del informe sobre la inflación medida por el índice PCE:
"La inflación subyacente del PCE probablemente se ralentizó notablemente en noviembre a su ritmo más suave intermensual desde finales de 2020 (0.0%), situándose muy por debajo del aumento del 0.28% del IPC subyacente. También esperamos que la medida subyacente del PCE se desacelere hasta el 0.1% intermensual. Por otra parte, los gastos de consumo probablemente repuntaron en el cuarto trimestre tras un mes de octubre flojo, y el gasto avanzó a un ritmo muy firme en noviembre (+0.5% en términos reales)".
¿Cuándo se informará de la inflación PCE y cómo podría afectar al EUR/USD?
Los datos de la inflación del PCE se publicarán a las 13:30 GMT. El índice mensual de precios PCE subyacente es el indicador de inflación preferido por la Fed, ya que no está distorsionado por los efectos de base y proporciona una visión clara de la inflación subyacente al excluir los elementos volátiles. Por lo tanto, los inversores prestan mucha atención al dato mensual del PCE subyacente.
Un aumento mayor de lo previsto de la inflación subyacente mensual del PCE probablemente induzca a los inversores a rebajar las expectativas de recorte de tipos de la Fed para marzo. Sin embargo, la previsión de la Fed, revelada por el presidente Powell, para el aumento anual del índice de precios subyacente PCE está por debajo del consenso del mercado, lo que sugiere que existe una pequeña posibilidad de una sorpresa al alza.
Por otra parte, si no se produjera ningún cambio en el índice mensual de precios PCE subyacente, o si el dato fuera negativo, el Dólar se vería más afectado y aumentarían las expectativas de un recorte de las tasas en marzo.
Sin embargo, en vísperas de las vacaciones de Navidad, la actividad en los mercados financieros podría volverse volátil debido a la reducción de los volúmenes de comercio, y podría ser arriesgado tomar un gran posicionamiento sobre la base de estos datos.
El analista de FXStreet, Eren Sengezer, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD y explica:
"El EUR/USD se mantiene dentro de un canal de tendencia de regresión ascendente, y el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene por encima de 50, lo que sugiere que el par sigue siendo alcista."
"Al alza, 1,1000 (nivel psicológico, nivel estático) se alinea como primera resistencia. Un cierre diario por encima de ese nivel podría abrir la puerta a un tramo al alza hacia 1,1100, donde se encuentra el 78.6% de retroceso de Fibonacci de la tendencia bajista de agosto-octubre y el límite superior del canal ascendente. Una vez confirmado este nivel, 1.1275 (máximo del 18 de julio) podría ser el próximo objetivo alcista."
"La media móvil simple (SMA) de 20 días forma un soporte provisional en 1.0800 (límite inferior del canal ascendente) antes de 1.0760-1.0750 (SMA de 50 días, SMA de 100 días)."
Preguntas frecuentes sobre la inflación
¿Qué es la inflación?
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
¿Qué es el Índice de Precios al Consumo (IPC)?
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
¿Cuál es el impacto de la inflación en el cambio de divisas?
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su moneda y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
¿Cómo influye la inflación en el precio del Oro?
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla.
Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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