Potencial fortalecimiento del SEK a corto plazo – Danske Bank

El macro sueco ha decepcionado recientemente, y el tan esperado rebote cíclico aún no se ha materializado. Las débiles perspectivas de crecimiento evidentemente han comenzado a inquietar al Riksbank, ya que se citó como la razón principal para que tomaran una decisión drástica al recortar 50 pb en la reunión de noviembre. A pesar de las recientes decepciones macroeconómicas, seguimos previendo una recuperación sustancial del crecimiento en 2025, donde también vemos a la economía sueca superando a la eurozona. Sin embargo, esto probablemente no sea suficiente para convertirse en un viento de cola para la SEK, ya que las perspectivas cíclicas globales con un continuo rendimiento superior de EE.UU. tienden a ser negativas para la SEK, señalan los analistas de FX de Danske Bank.

Las perspectivas a medio plazo para la SEK siguen siendo desafiantes

"A pesar de las actuales y aún frágiles perspectivas de crecimiento, vemos el movimiento de noviembre como un ‘caso aislado’ y esperamos que vuelvan a incrementos de 25 pb en las próximas reuniones, con el próximo recorte ya en diciembre. También esperamos con interés la estimación actualizada del Riksbank sobre la tasa neutral sueca, que han prometido discutir en la reunión de diciembre. Esta estimación proporcionará más información sobre el nivel que el Riksbank ve para la tasa terminal. En 2025, prevemos tres recortes adicionales de tasas (ene, mar y jun), llevando la tasa terminal al 1,75%."

"Seguimos estratégicamente bajistas en la SEK. Sin embargo, argumentamos que la reciente venta masiva de SEK ha sido exagerada. Nuestro modelo de tasas relativas tiene un valor justo para el EUR/SEK en 11,25. Por lo tanto, el cruce ha alcanzado niveles de sobrecompra extendidos, donde históricamente el spot ha sido propenso a una corrección significativa. Además, la SEK entra en su período más constructivo del año, con una estacionalidad de varios años que indica una baja sustancial en la mayoría de los cruces de SEK hasta fin de año. Como tal, mantenemos intacto nuestro pronóstico de 1M."

"Sin embargo, las perspectivas a medio plazo para la SEK siguen siendo desafiantes. El rendimiento superior de EE.UU. en términos de perspectivas de crecimiento y tasas pesa sobre las divisas europeas, incluida la corona. La política monetaria relativa es otro obstáculo, ya que el Riksbank se adelanta a sus pares. Un continuo rally del USD y/o una venta masiva en las acciones globales representan los principales riesgos al alza para nuestro horizonte de pronóstico a corto plazo."