PLN: Exageración de la inflación – Commerzbank

Los datos recientes de inflación de Polonia habían sido completamente moderados, y que la postura de línea dura mantenida por el gobernador del NBP, Adam Glapinski (y su facción dentro del MPC), supuestamente basada en alguna preocupación sobre posibles presiones inflacionarias en el futuro, no tenía una base fundamental, señala el analista de divisas de Commerzbank, Tatha Ghose.

Glapinski enfrenta presión parlamentaria

"La inflación se disparó brevemente cuando se descontinuaron las políticas antiinflacionarias anteriores, como la reducción del IVA en los alimentos. Vemos pocas posibilidades de que este factor produzca un estallido prolongado de inflación. Por eso etiquetamos la postura de Glapinski como flagrantemente política. Como seguimiento, la lectura preliminar del IPC de septiembre de ayer respalda nuestra visión sobre la inflación polaca. Los titulares de los medios enfatizan que la inflación se había acelerado del 4.3% interanual al 4.9% interanual. Pero en contraste con lo que sugirieron los medios, esto no muestra riesgos proinflacionarios. Nada podría estar más lejos de la verdad."

"La tasa de cambio interanual es engañosa. El impulso reciente de los precios, representado por el cambio mes a mes del nivel de precios desestacionalizado, registró un 0.1% m/m dentro del objetivo. Esta tasa de cambio, de hecho, se había disparado a casi el 2% m/m inmediatamente después de que aumentara la tasa del IVA, pero ese impulso se ha desvanecido desde entonces. El patrón más amplio de la inflación polaca cae cerca del extremo moderado del espectro de sus pares regionales."

"Por lo tanto, no tiene sentido que el banco central polaco esté recortando tasas un año después de que los bancos centrales pares lo hayan hecho. En nuestra opinión, esta postura monetaria artificialmente de línea dura no debería estar apoyando la valoración del zloty, ya que representa el fracaso, la politización de la política monetaria. La postura monetaria podría volverse moderada en los próximos meses a medida que Glapinski enfrente presión parlamentaria para explicarse. Esto es una fuente de riesgo para la moneda."