Petróleo: Aranceles a las importaciones de energía canadiense – ING

Los aranceles de EE.UU. sobre las importaciones de Canadá, México y China entrarán en vigor el 4 de febrero y no llegar a un acuerdo significaría aranceles del 25% sobre los productos canadienses y mexicanos y del 10% sobre las importaciones de China. Para la energía canadiense, la administración Trump decidió imponer un arancel de solo el 10%. Sin embargo, esto ha hecho que el NYMEX RBOB y el ULSD se negocien más fuertes en las primeras horas de la mañana de hoy, lo que también arrastró al WTI al alza, señalan los expertos en materias primas de ING, Ewa Manthey y Warren Patterson.

El USD proporcionará vientos en contra para el complejo de materias primas en general

Canadá es un proveedor clave de petróleo crudo para EE.UU., con EE.UU. importando alrededor de 4m b/d de Canadá (61% del total de importaciones). Este petróleo crudo es un crudo más pesado, que muchas refinerías estadounidenses están configuradas para procesar, particularmente en el Medio Oeste. Dada la importancia del petróleo canadiense para EE.UU., no es sorprendente ver que el WTI se negocia más fuerte esta mañana. En teoría, los aranceles significan precios más altos de las materias primas para las refinerías estadounidenses (que finalmente se trasladarán a los consumidores)."

"Si Canadá tuviera una infraestructura de exportación más considerable que le permitiera exportar a otros mercados externos, los productores de petróleo canadienses sentirían menos dolor por estos aranceles. Hay 890k b/d de capacidad de oleoducto (oleoducto Trans Mountain) desde Alberta hasta la costa oeste de Canadá, lo que permite exportar crudo canadiense a otros mercados, y es probable que veamos más de esta capacidad de oleoducto utilizada una vez que se impongan los aranceles. En última instancia, dado que los productores canadienses tienen menos alternativas que las refinerías estadounidenses, significa que los productores de petróleo canadienses probablemente sentirán relativamente más dolor por estos aranceles."

"En términos más generales, una escalada en las tensiones comerciales no es favorable para los activos de riesgo, ya que agria el sentimiento y genera preocupaciones sobre el impacto que podría tener en el crecimiento global, lo que significa que la fortaleza en los precios del petróleo crudo puede ser de corta duración. La fortaleza del USD también probablemente proporcionará algunos vientos en contra no solo para el petróleo sino para el complejo de materias primas en general."