Oro: La confianza, no la demanda, impulsa la narrativa – TDS

Los precios del oro rechazaron agresivamente el movimiento hacia la tendencia alcista que definió el épico repunte de este año, señala Daniel Ghali, Estratega Senior de Commodities de TDS.

Los cortos preparan el escenario para un aumento sorpresa

"La acción del precio corrobora nuestra opinión de que el dinero rápido ha tomado posiciones cortas, en línea con nuestra última lectura del posicionamiento de fondos macro. Este flujo puede haber estado oculto en los datos de posicionamiento de la CFTC debido a (1) la re-apalancamiento de paridad de riesgo en las últimas semanas y (2) los altibajos en el posicionamiento de los CTA, que oscurecen la lectura del interés abierto agregado."

"Por el momento, el impulso de compra que impulsó el repunte del oro ha disminuido junto con la distensión en el comercio, pero muchos catalizadores están por venir, varios de los cuales parecen inminentes: (1) ecos crecientes de "QE del Tesoro"; (2) archivos comerciales; (3) reanudación de recortes en las tasas de interés, (4) un entorno de estanflación, o (5) desafíos a la credibilidad de los bancos centrales. Los gestores de dinero occidentales serán sorprendidos."

"La acción del precio en la prima de Shanghái ya sugiere que los compradores de caídas han resurgido en el Este. Seguimos argumentando que el repunte del oro no se trata de la demanda, se trata de la confianza. Creemos que estamos en medio del tercer cambio importante en el orden monetario con sorprendentes analogías a la década de 1970. Este escenario de posicionamiento es simplemente un síntoma de este mega-tema."