Los mercados de la Plata enfrentan riesgos a la baja en medio de dislocaciones que se resuelven por sí solas – TDS

La reciente contracción de la Plata ha pasado de un aumento impulsado por la demanda a una crisis impulsada por la liquidez, que parece haber alcanzado su punto máximo en la última semana, ya que los flujos de metal ahora están incentivados a regresar a Londres. Si bien los mercados se están autocorrigiendo actualmente, la reciente ruptura en la Plata podría fallar, creando riesgos a la baja y posibles salidas, señala Daniel Ghali, Estratega Senior de Materias Primas de TDS.

La ruptura en la Plata probablemente fallará a medida que los flujos se normalicen

El silversqueeze ha pasado de un auge de demanda a una crisis de liquidez que ha culminado en el transcurso de la última semana. Sin embargo, creemos que la crisis de liquidez probablemente ha alcanzado su punto máximo por el momento, ya que los mercados continúan incentivando el flujo de metal hacia Londres. Esta es una función de las extremas dislocaciones observadas en las últimas semanas que ahora se están resolviendo por sí mismas.

"Con la liquidez regresando a los mercados de Londres, esperamos que la reciente ruptura falle, lo que podría llevar a salidas a gran escala. Los riesgos ahora están sesgados a la baja. Esto no es necesariamente el final de la saga del Silversqueeze, pero creemos que marcará el final de este capítulo.

"El próximo capítulo requeriría (1) una erosión de inventarios en Shanghái y Nueva York, o (2) formas de controles de exportación que podrían inhibir aún más los mecanismos de reequilibrio. Los aranceles de la Sección 232 son una de esas posibles fricciones, pero la cancelación por parte de China de los reembolsos fiscales sobre el platino genera temor de que tales desincentivos a las exportaciones de minerales críticos desde China podrían aumentar. No obstante, por el momento: no sucumbas al FOMO, el riesgo/recompensa se ha revertido en el silversqueeze.