Las consecuencias para los tipos de cambio del USD se han revertido – Commerzbank

Una política arancelaria razonablemente normal haría que el dólar se apreciara. ¿Por qué? Porque los consumidores estadounidenses preferirían consumir bienes estadounidenses en lugar de bienes importados, y las empresas estadounidenses preferirían instalar maquinaria estadounidense. Después de todo, no tendrían que pagar aranceles por eso. Esto significa que la demanda de bienes estadounidenses aumentaría, al igual que su precio en relación con los bienes extranjeros, señala Ulrich Leuchtmann, jefe de investigación de divisas y materias primas de Commerzbank.

Los aranceles no parecen fortalecer el USD

“Esto puede suceder de dos maneras: números más grandes en las etiquetas de precios en EE.UU. (es decir, inflación estadounidense) o un dólar estadounidense más fuerte. La Reserva Federal de EE.UU. tendría la opción entre las dos alternativas porque es la Fed la que controla el desarrollo de los precios. Y dado que se supone generalmente que la Fed quiere mantener la inflación en el 2%, la conclusión lógica desde la perspectiva del mercado era que la política arancelaria de EE.UU. fortalecería el USD.”

“Pero se pone peor. Estas repentinamente expectativas de recortes de tasas de interés no aparecen de la nada. Reflejan la anticipación de un masivo choque económico real negativo como resultado de la política arancelaria de EE.UU. Sospecho que la mayoría de los participantes del mercado esperan que la economía estadounidense se deslice hacia una recesión como resultado de los aranceles.”

“La 'historia' económica que el mercado nos está contando con estas expectativas de inflación de dos vías es que una recesión o condiciones similares a una recesión harán que la demanda estadounidense caiga a tal punto que el aumento inicial de costos resultante de los aranceles se compensará más que en el mediano plazo. Si eso sucediera, el efecto de precio a mediano plazo de los aranceles se evaporaría, junto con cualquier razón para un dólar estadounidense más fuerte.”