Las cifras de inflación de EE.UU. se publican hoy – Commerzbank

Hoy, los mercados conocerán a través de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. cómo se desarrollaron los precios al consumo en EE.UU. en agosto. Hace unos meses, esta publicación era la noticia más importante del mes para los operadores de divisas. Cuando la principal preocupación de la Fed era combatir el shock inflacionario, esta cifra era la más reveladora para determinar cómo la Fed establece la tasa de interés clave y, por lo tanto, las posiciones en USD, señala Ulrich Leuchtmann, Jefe de Investigación de Divisas y Materias Primas de Commerzbank.

Se espera una reacción moderada del mercado ante las sorpresas de los datos

"La lucha contra la inflación parece haber sido ganada. En los últimos tres meses, la inflación subyacente de los precios al consumo fue de un escaso 1,6% (anualizado), muy por debajo de los niveles que serían compatibles con el objetivo de la Fed (ver figura arriba). Incluso si la publicación de la BLS para agosto mostrara un valor por encima del objetivo de la Fed (para el IPC subyacente: más de aproximadamente +0,2% mes a mes o más de +3,2% año a año), contrariamente a las expectativas de los analistas, esto no sería motivo de renovados temores inflacionarios."

"Una inflación en EE.UU. más alta de lo esperado es en realidad una noticia negativa para el USD. Si el poder adquisitivo doméstico del dólar se erosiona más rápido de lo esperado, entonces per se esto indica una erosión del poder adquisitivo del USD en el mercado de divisas, es decir, un dólar más débil. La inflación sorprendentemente alta solo se vuelve positiva si las expectativas de la Fed cambian desproporcionadamente, es decir, si la ventaja de la tasa de interés descontada futura del dólar crece más de lo que cae el poder adquisitivo del dólar."

"Hace solo unos meses, el USD –justificado fundamentalmente en ese momento– subía bruscamente cuando la inflación era sorprendentemente alta y caía bruscamente cuando la inflación era sorprendentemente baja. La reacción del mercado puede, en el mejor de los casos, ajustarse peu à peu. Este argumento puede apoyar algunos vaivenes después de las publicaciones de datos y probablemente una reacción moderada del mercado ante las sorpresas de los datos. Pero no (todavía) apoya un cambio de dirección."