Las acciones de Netflix se hunden tras resultados decepcionantes

El precio de las acciones de Netflix bajó más de un 6% en las operaciones fuera de horario del martes por la noche, después de que la compañía reportara un beneficio neto menor al esperado debido a un pago único para resolver una disputa fiscal en Brasil. Esto le costó a la compañía más de 600 millones de dólares, que Netflix tuvo que pagar en este ejercicio fiscal.

La disputa fiscal empaña unos resultados aceptables

Esto afectó un conjunto de ganancias que de otro modo habría sido fuerte. Aunque Netflix ya no publica cifras de suscriptores en sus informes de ganancias, los ingresos estuvieron en línea con las estimaciones de los analistas en 11.510 millones de dólares para el último trimestre, y si no hubiera sido por la inesperada factura fiscal de Brasil, el ingreso neto habría superado las expectativas.

Aunque este problema era conocido, el mercado no esperaba que afectara las ganancias, razón por la cual el precio de las acciones ha estado bajo presión a la baja tras esta noticia. Netflix también dijo que el crecimiento del margen para 2025 se verá afectado por la factura fiscal, aunque no debería haber otros efectos a largo plazo.

Mirando más allá del problema fiscal…

Si se mira más allá del problema de Brasil, había mucho que celebrar en este informe de ganancias. En primer lugar, el flujo de caja libre fue más fuerte de lo esperado en 2.600 millones de dólares, como se puede ver en el gráfico a continuación. La compañía también actualizó sus estimaciones de flujo de caja libre para el año fiscal 2025 a 9.000 millones de dólares, anteriormente las estimaciones de los analistas eran de 9.760 millones de dólares. Es impresionante que Netflix aumente el flujo de caja libre al mismo tiempo que genera una programación de alta calidad.

Una sólida programación de contenido impulsó el compromiso

Netflix dijo que el compromiso del consumidor fue fuerte debido al éxito de Happy Gilmore 2, la nueva temporada de Wednesday y el éxito internacional, K-pop Demon Hunters. Esto llevó a un compromiso récord de suscriptores, lo que debería disipar los temores de que YouTube y otros servicios de streaming gratuitos pudieran disminuir la demanda del servicio de streaming de medios más grande del mundo. Por esta razón, los ingresos crecieron un 17% en comparación con el año pasado.

También hay grandes esperanzas para el cuarto trimestre, con el lanzamiento del final de Stranger Things, la nueva película de Frankenstein y la última sátira de Knives Out. Así, el futuro es brillante para Netflix.

Cómo gastarlo: Se prevén recompras de acciones a medida que aumenta el flujo de efectivo

Hubo una pregunta que necesitaba ser respondida de inmediato en esta llamada de ganancias: ¿qué hacer con todo ese flujo de caja libre? El CEO dijo que parte del dinero se utilizará para recomprar acciones e invertir en más programación. Esto debería actuar como un incentivo para los inversores, una vez que se haya asentado la situación y la gente haya superado el impacto del ingreso neto.

M&A en el horizonte

Sin embargo, el CEO también dejó la puerta abierta a la actividad de M&A. Antes de este informe de ganancias, los analistas no esperaban que Netflix dijera que se involucraría en algún acuerdo con Warner Brothers para comprar algunos de sus activos. Sin embargo, el martes por la noche, hay una posibilidad de que Netflix pueda comprar algunos de los activos que están a la venta. El CEO se mostró cauteloso, dijo que Netflix sería selectivo, y que la compañía no necesita un acuerdo para lograr sus objetivos a largo plazo. Sin embargo, sugiere que los próximos meses podrían ser un momento interesante para Netflix. Aunque cualquier acuerdo afectaría la posición de flujo de caja libre de Netflix, lo que podría pesar sobre el precio de las acciones, también podría consolidar la posición de Netflix como la plataforma de streaming más grande del mundo, lo que es una buena noticia para la salud a largo plazo del precio de las acciones de Netflix.

La caída del precio de las acciones de Netflix podría ser exagerada

Como se mencionó, el gran movimiento a la baja en el precio de las acciones de Netflix después del cierre del martes podría desencadenar debilidad en el precio de las acciones el miércoles. Sin embargo, este es un informe de ganancias sólido, y el problema de Brasil es un caso aislado, por lo que el movimiento a la baja en el precio de las acciones de Netflix podría desvanecerse en los próximos días.

Gráfico 1: Flujo de caja libre de Netflix (trimestral): una agradable sorpresa al alza