La venta masiva de Microsoft deja un agujero de 400.000 millones de dólares en el mercado, el segundo más alto en la historia

Microsoft (MSFT) sufrió una fuerte caída tras los resultados el jueves, lo que llevó a otros índices a entrar en modo de retroceso a pesar de la naturaleza limitada de su debilidad. Aunque perdió un más sereno 4% en las operaciones fuera de horario el miércoles tras superar las expectativas de ganancias, la compañía con sede en Redmond, Washington, cayó un sólido 12% durante la tarde de la sesión regular del jueves.

Los analistas culparon los nervios en torno al fuerte aumento de gastos de capital de la compañía, que se espera que aumente en dos tercios en 2026 mientras la empresa gasta generosamente en la construcción de más centros de datos equipados con los últimos chips de IA. Además, algunos culparon la proximidad de la compañía a OpenAI, que enfrenta incertidumbre respecto a su perspectiva de financiamiento.

El NASDAQ 100, acercándose a máximos históricos desde octubre pasado, cayó más de un 1% pero encontró soporte justo por encima de la media móvil simple de 50 días. El NASDAQ Composite más amplio perdió un 1.6% a la 1:30 pm EST, mientras que el S&P 500 cedió un 0.6% y el Dow Jones apenas se movió, bajando un 0.2%. Bitcoin también perdió más del 6%, cotizando a 83.600$ en el momento de escribir.

Microsoft se hunde drásticamente tras un impresionante superávit de ganancias

La gran venta de Microsoft borró 400.000 millones de dólares en capitalización de mercado, la segunda mayor pérdida de capitalización de mercado en un solo día en la historia de las acciones estadounidenses, después de la sesión del 27 de enero de 2025 de Nvidia, que vio evaporarse 600.000 millones de dólares. En términos porcentuales, se convertirá en la séptima mayor venta en la historia de la empresa.

Es algo curioso, entonces, ya que el informe de ganancias posterior al mercado del miércoles para el segundo trimestre fiscal de 2026 parecía impresionante a simple vista. Microsoft ganó 4.14$ en EPS ajustado, 0.22$ o un 5.6% mejor que el consenso. Los ingresos de 81.3 mil millones de dólares superaron en más de 1.000 millones de dólares al consenso también.

Entonces, ¿qué está pasando?

El analista de Evercore, Kirk Materne, redujo su objetivo de precio de 640 $ a 580 $ pero mantuvo su calificación de Sobreponderar.

"Si bien el crecimiento de Azure a estos niveles sigue siendo impresionante y sugiere ganancias de participación de mercado, los gastos de capital aumentaron un 66% interanual," escribió Materne, "y los inversores están buscando cada vez más evidencia más clara de que esta inversión elevada se traduce en una aceleración incremental de Azure."

Materne señaló que el crecimiento del 38% en la nube de Azure fue impresionante por sí solo, pero que algunos inversores sofisticados esperaban que el crecimiento aumentara aún más debido al alto desembolso en gastos de capital.

Si bien las Obligaciones de Rendimiento Restantes, excluyendo OpenAI, aumentaron un 28% a 345.000 millones $, algunos inversores están sin duda preocupados de que el backlog adeudado a OpenAI sea aproximadamente el 45% del total del backlog.

"Las preocupaciones en curso sobre la perspectiva de financiamiento de OpenAI y la exposición de Microsoft continúan representando una carga modesta," señaló Materne. "Creemos que esta preocupación debería disminuir con el tiempo, pero sigue siendo un obstáculo hoy."

OpenAI, que lanzó el Modelo de Lenguaje Grande de IA (LLM) que inició el actual repunte de IA, continúa teniendo grandes sueños y bolsillos vacíos. Microsoft, Amazon (AMZN) y Nvidia (NVDA) están actualmente en conversaciones para invertir hasta 60.000 millones $ en OpenAI para mantener la fiesta en marcha, mientras que se dice que el SoftBank (SFTBY) de Japón está considerando otros 30.000 millones $.

A medida que Microsoft ha seguido invirtiendo sus ganancias en la expansión de centros de datos, su margen de ganancia bruta ha caído del 72% al 67% desde finales de 2024.

RBC y Morgan Stanley mantuvieron sus objetivos de precio de 640$ y 650$, respectivamente, pero la nota de cliente de Morgan Stanley expresó preocupaciones.

“La capacidad de la empresa para superar los objetivos en este entorno de suministro restringido estará dictada en gran medida por el ritmo de las ampliaciones de capacidad, que puede tener menos variabilidad de la que los inversores imaginaron”, escribió Keith Weiss de Morgan Stanley. “Además de las limitaciones físicas, la dirección de Microsoft está tomando decisiones de asignación para el suministro limitado de GPUs, equilibrando las crecientes necesidades de aplicaciones de primera parte como M365 Copilot y los esfuerzos de investigación interna contra el crecimiento de Azure.”

Otras acciones de software como ServiceNow (NOW), HubSpot (HUBS), ServiceTitan (TTAN) y SAP (SAP) también experimentaron grandes ventas el jueves.

Gráfico diario de acciones de Microsoft y análisis técnico

¿Quizás deberíamos haberlo visto venir? Las acciones de MSFT formaron un doble techo en julio y octubre de 2025 cerca de 553 $. Y tras la reciente debilidad, la media móvil simple (SMA) de 50 días cayó por debajo de la SMA de 200 días justo la semana pasada.

Pero todo eso es agua pasada, y aquí estamos. Lo primero que se debe notar en el gráfico diario a continuación es que las acciones de MSFT han caído por debajo de la brecha alcista del 1 de mayo de 2025. Esto lleva a la desagradable expectativa de que el precio de las acciones de Microsoft tiene la intención de cerrar esa brecha con el máximo del 30 de abril de 2025, en 396.66$. Esto significa que MSFT tiene otro 6.5% por recorrer antes de que el soporte natural esté en su lugar. Aunque los bajistas notarán que el fondo de la venta masiva de tarifas de abril de 2025 se sitúa mucho más bajo en 344.79$, no hay razón teórica para que Microsoft se dirija en esa dirección.

Tal como están las cosas, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) está ahora en 31, lo que convierte a las acciones de MSFT en una compra técnica para la mayoría de los perfiles de riesgo. Como escribió Rishi Jaluria de RBC en una nota para clientes, "La huella de IA de MSFT y el crecimiento en la nube siguen siendo subestimados, en nuestra opinión, y seríamos compradores en el retroceso."