Discurso de Jerome Powell: Tener un banco central independiente ha sido un bien para la población

En la habitual conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, explicó por qué los responsables de la política decidieron mantener la tasa de fondos federales en 4.25%–4.50% tras la reunión de julio y respondió a las preguntas de los reporteros sobre la decisión.

Declaraciones de la conferencia de prensa de Powell

• La economía está en una posición sólida.
• La inflación está algo por encima del objetivo.
• Creemos que la postura actual de la política nos deja bien posicionados para responder de manera oportuna.
• La moderación en el crecimiento refleja una desaceleración en el gasto del consumidor.
• La actividad en el sector de la vivienda sigue siendo débil.
• El desempleo es bajo y se ha mantenido en un rango estrecho.
• Un amplio conjunto de indicadores sugiere que el mercado laboral está cerca del máximo empleo.
• Se espera que el PCE suba un 2.5% y el núcleo un 2.7% en 12 meses hasta junio.
• La mayoría de las medidas de expectativas de inflación a largo plazo son consistentes con el objetivo de la Fed.
• Los aranceles han ejercido presión sobre algunos bienes, pero el impacto más amplio es incierto.
• Vemos la postura actual como apropiada para protegernos contra los riesgos de inflación.
• Estamos en camino de concluir la revisión de la política para finales del verano.
• Estamos modestamente restrictivos.
• La economía no se comporta como si la política modestamente restrictiva la estuviera frenando inapropiadamente.
• Esperamos tener más información en los próximos meses.
• No hemos tomado decisiones sobre septiembre.
• La declaración sobre la incertidumbre refleja un cambio desde la última reunión; no ha disminuido más desde la reunión de junio.
• Ha sido un momento muy dinámico para las negociaciones comerciales.
• Aún estamos lejos de ver dónde se asentarán las cosas.
• Quedan muchas incertidumbres por resolver.
• Siento que hay mucho más por venir.
• Los números del PIB y del PDFP llegaron justo donde los esperábamos.
• Si miras el mercado laboral, por muchas medidas sigue en equilibrio.
• Muy similar a donde estaban hace un año, la creación de empleo ha disminuido, pero también lo ha hecho la oferta de trabajadores.
• La demanda y la oferta de trabajadores están disminuyendo a aproximadamente la misma tasa.
• Los riesgos a la baja para el mercado laboral son ciertamente evidentes.
• El número principal que debes observar ahora es la tasa de desempleo.
• El número de equilibrio para la creación de empleo ha disminuido.
• Conocemos la tasa neutral por su funcionamiento.
• Debemos pensar en esto como si todavía estuviéramos en una etapa bastante temprana para evaluar el impacto de los aranceles.
• Está comenzando a reflejarse en algunos precios al consumidor.
• Creemos que nos queda un largo camino por recorrer para saber dónde estaremos en cuanto a los impactos.
• Estamos tratando de lograr nuestro objetivo de manera eficiente.
• Los consumidores pagarán parte del costo de los aranceles; los minoristas pagarán parte de ello.
• La inflación de bienes nos está alejando un poco, pero no muy lejos del objetivo.
• Tenemos riesgos para ambos objetivos.
• Un caso base bastante razonable es que este será un aumento de precio único.
• El Dólar no ha sido un enfoque principal de discusión.
• Tener un banco central independiente ha sido un bien para la población.
• Mientras sirva bien a la población, la independencia debe ser respetada y continuada.

Esta sección a continuación fue publicada a las 18:00 GMT para cubrir las decisiones de política de la Reserva Federal y la reacción inmediata del mercado.

En su reunión de política de julio, la Reserva Federal mantuvo el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) en 4.25%–4.50%, exactamente como los mercados habían anticipado.

De hecho, en una votación estrechamente dividida, la Reserva Federal optó por mantener las tasas de interés sin cambios, sin ofrecer una señal clara sobre cuándo podrían recortarse los costos de los préstamos. Dos gobernadores—ambos designados por Trump que comparten la opinión del presidente de que la política sigue siendo demasiado restrictiva—registraron su disidencia.

Aspectos destacados de la declaración del FOMC

• La Fed deja la tasa de interés clave a un día en el rango de 4.25–4.50%, diciendo que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada.
• Los indicadores recientes sugieren que el crecimiento de la actividad económica se moderó en la primera mitad de 2025.
• La inflación sigue siendo algo elevada.
• La tasa de desempleo sigue siendo baja; las condiciones del mercado laboral siguen siendo sólidas.
• Los gobernadores Waller y Bowman disintieron, prefiriendo reducir la tasa de fondos en un cuarto de punto porcentual.

Reacción del mercado a los anuncios de política de la Fed

El Dólar estadounidense mantiene su perspectiva alcista, aunque retrocede un poco desde los máximos de dos meses cerca de 99.60 cuando se rastrea por el Índice del Dólar estadounidense (DXY). La atención de los mercados ahora gira hacia la conferencia de prensa del presidente Powell.

Esta sección a continuación fue publicada a las 10:00 GMT como un adelanto de los anuncios de política de la Reserva Federal.

• Se espera que la Reserva Federal mantenga la tasa de política sin cambios por quinta reunión consecutiva.
• El lenguaje de la declaración y los comentarios del presidente de la Fed, Powell, podrían ofrecer pistas clave sobre las perspectivas de política.
• El Dólar estadounidense podría debilitarse en caso de que los inversores estén convencidos de un recorte de tasas en septiembre.

La Reserva Federal de los Estados Unidos (EE.UU.) anunciará su decisión sobre la tasa de interés y publicará la declaración de política tras la reunión de política de julio el miércoles.

Los participantes del mercado anticipan ampliamente que el banco central de EE.UU. dejará los ajustes de política sin cambios por quinta reunión consecutiva después de recortar la tasa de interés en 25 puntos básicos (pbs) al rango de 4.25%-4.50% el pasado diciembre.

La herramienta FedWatch de CME muestra que los inversores prácticamente no ven posibilidad de un recorte de tasas en julio, mientras que valoran en aproximadamente un 64% la probabilidad de una reducción de 25 pbs en septiembre. Esta posición del mercado sugiere que el Dólar estadounidense enfrenta un riesgo de dos vías de cara al evento.

El Resumen Revisado de Proyecciones Económicas (SEP), publicado en junio, mostró que las proyecciones de los responsables de la política implicaban 50 pbs de recortes de tasas en 2025, seguidos de una reducción de 25 pbs en 2026 y 2027. Siete de 19 funcionarios de la Fed no previeron recortes en 2025, dos de ellos vieron un recorte, mientras que ocho proyectaron dos y dos pronosticaron tres recortes este año.

Tras la reunión de junio, la gobernadora de la Fed, Christopher Waller, expresó su apoyo a un recorte de tasas en julio en sus apariciones públicas, argumentando que no deberían esperar hasta que el mercado laboral esté en problemas antes de flexibilizar la política. De manera similar, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, dijo que está abierta a recortar tasas tan pronto como en julio, ya que las presiones inflacionarias siguen contenidas. Mientras tanto, el presidente de EE.UU., Donald Trump, amplió sus intentos de presionar al banco central de EE.UU. para que recorte las tasas de interés en julio. Al dirigirse a los reporteros junto al primer ministro británico, Keir Starmer, el lunes, Trump reiteró que la economía de EE.UU. podría estar mejor si la Fed recortara las tasas.

Al adelantar la reunión de la Fed, "se espera ampliamente que el FOMC mantenga su postura de política sin cambios la próxima semana, manteniendo las tasas en 4.25%-4.50%", señalaron los analistas de TD Securities. "Esperamos que Powell repita su postura paciente y dependiente de los datos, mientras mantiene flexibilidad en torno al próximo movimiento del Comité en septiembre. Creemos que es probable que haya dos disidencias, de las gobernadoras Bowman y Waller, en esta reunión."

¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre la tasa de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?

La Fed tiene programado anunciar su decisión sobre la tasa de interés y publicar la declaración de política monetaria el miércoles a las 18:00 GMT. Esto será seguido por la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, que comenzará a las 18:30 GMT.

En caso de que Powell deje la puerta abierta para un recorte de tasas en septiembre, citando la incertidumbre aliviada tras los acuerdos comerciales de EE.UU. con algunos socios importantes, como la Unión Europea y Japón, el USD podría estar bajo una renovada presión de venta con la reacción inmediata.

Por el contrario, el USD podría ganar fuerza contra sus rivales si Powell repite la necesidad de un enfoque paciente hacia la flexibilización de la política, destacando las lecturas de inflación persistente de junio y las condiciones relativamente saludables del mercado laboral. En este escenario, los inversores podrían abstenerse de valorar un recorte de tasas en septiembre y esperar nuevos datos de inflación y empleo.

Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, proporciona una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:

"La perspectiva técnica a corto plazo apunta a una acumulación de impulso bajista. El indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene por debajo de 50 y el EUR/USD cotiza por debajo de la media móvil simple (SMA) de 50 días por primera vez desde finales de febrero."

"A la baja, 1.1440 (nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% de la tendencia alcista de febrero a julio) se alinea como el siguiente nivel de soporte antes de 1.1340 (SMA de 100 días) y 1.1200 (retroceso de Fibonacci del 38.2%). Mirando hacia el norte, los niveles de resistencia podrían encontrarse en 1.1700 (SMA de 20 días), 1.1830 (punto final de la tendencia alcista) y 1.1900 (nivel estático, nivel redondo)."