Julio es la fecha probable para el primer recorte del FOMC – NBF

Una serie de publicaciones económicas y comunicaciones de los bancos centrales hacen que los economistas y los mercados retrasen el calendario de las bajadas de las tasas de interés. Las revisiones de las previsiones del Banco Nacional de Canadá responden a estas mismas señales.

La paciencia y la prudencia dan sus frutos

Aunque nunca hemos apoyado un recorte de tipos del FOMC en marzo, la resistencia actual de la economía estadounidense, combinada con el último retroceso en el camino hacia la estabilidad de precios, sugiere que el presidente Powell y compañía podrían tener aún menos prisa por relajar la política monetaria. Es cierto que la Fed está al menos dispuesta a discutir una bajada de tasas y la mayoría (¿todos?) de los miembros del FOMC creen que una política menos restrictiva será apropiada antes de que acabe el año. Pero ahora vemos más probable que el primer recorte del FOMC se produzca en julio, con lo que el proverbial giro de la política monetaria se retrasa una reunión con respecto a nuestra previsión anterior.

Empezando más tarde, vemos probable que la reducción acumulada de las tasas de interés se sitúe en torno a los 100 puntos básicos en el segundo semestre de este año, superando la cantidad media de relajación implícita en el "gráfico de puntos" de diciembre, pero menos contundente que nuestra idea anterior. A pesar de una mejora no trivial de nuestras previsiones de crecimiento en EE.UU., un crecimiento claramente por debajo del potencial y un aumento del desempleo abogarían por una mayor relajación hasta 2025.