JPY: Un buen consejo es caro, el consejo no solicitado es gratis – Commerzbank

Al final del día, el JPY perdió terreno frente al Dólar estadounidense (USD) ayer, ya que este último reaccionó a las altas cifras del PPI. Sin embargo, intradía, el JPY ganó más de medio punto porcentual frente al Dólar estadounidense, mientras que las otras divisas del G10 ya se estaban debilitando. ¿Qué apoyó al JPY? El miércoles por la noche, hora de EE.UU., el Secretario del Tesoro de EE.UU. se sintió obligado no solo a expresar su opinión sobre la política monetaria estadounidense. También quería decirle al Banco de Japón cómo hacer su trabajo, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

La presión de precios por la inflación debería aliviarse significativamente

"En una entrevista televisiva, el Secretario del Tesoro dijo que Japón tenía un problema de inflación y que el Banco de Japón estaba en peligro de perder el momento adecuado para subir las tasas de interés aún más. Los lectores atentos de esta columna ya sabrán que yo veo las cosas de manera algo diferente. La inflación en Japón se debe en gran medida a los precios de los alimentos, particularmente a los altos precios del arroz. Si se excluye esto, la inflación se mantiene por debajo del 2%. A la Fed probablemente le gustaría bastante una cifra así. Además, es probable que ya hayamos pasado el pico de inflación del arroz, por lo que la presión de precios de esta fuente debería aliviarse significativamente en los próximos meses."

"Esta interpretación de los datos, por supuesto, está abierta a debate, y hay analistas que no están de acuerdo conmigo. Sin embargo, sospecho que no era la intención del Secretario del Tesoro de EE.UU. iniciar una discusión sobre el mejor curso de política monetaria para Japón. Después de todo, es muy inusual que un ministro de finanzas interfiera en la política monetaria de su propio país, y mucho menos en la de otro. Sin embargo, el mercado reaccionó de todos modos. La probabilidad de una subida de tasas de interés en 2025 se estimó ayer en alrededor de 10 puntos porcentuales más (~64%) que el día anterior. El yen japonés reaccionó en consecuencia. Sin embargo, no está claro que tal declaración del ministro de finanzas de EE.UU. haga que una subida de tasas en Japón sea más probable. Lo contrario es probablemente cierto."

"Y ese es un problema, especialmente en vista de las cifras del PIB de hoy, que fueron significativamente mejores de lo esperado. ¿Cómo puede el BoJ ahora responder con mayor confianza respecto a una inminente subida de tasas sin ser sospechado de repetir al Secretario del Tesoro de EE.UU.? En última instancia, las reglas y convenciones internacionales parecen estar cambiando, y para las divisas, esta es otra fuente de volatilidad significativa."