JPY: La postura fiscal apunta a una subida del BoJ – MUFG

Derek Halpenny de MUFG argumenta que el enfoque de la PM Takaichi en defensa, seguridad económica y crecimiento impulsado por la inversión, junto con los esfuerzos por alejarse de los presupuestos suplementarios, apoya una normalización gradual de la política del BoJ. Con el presupuesto del año fiscal 2026 probablemente aprobado, MUFG ve una alta probabilidad de una subida de tasas del BoJ en la reunión del 28 de abril.

La agenda de Takaichi respalda un cambio favorable al Yen

"Es posible que hayamos visto nuestro último presupuesto suplementario en diciembre y avanzar hacia un enfoque de política fiscal más impulsado por la inversión sería ciertamente más aceptado por los inversores de JGB. Es importante destacar que la PM Takaichi pidió la promulgación temprana del presupuesto del año fiscal 2026 pidiendo una "deliberación rápida" para finales de este año fiscal."

"Estaremos atentos a esto, pero tener el presupuesto aprobado y los detalles completos conocidos ciertamente aumentará las perspectivas de que el BoJ esté en posición de elevar la tasa de política en la reunión de abril."

"El enfoque de política establecido el viernes para seguir impulsando el crecimiento y fomentar el gasto fiscal impulsado por la inversión probablemente significará que el BoJ necesitará endurecer su postura monetaria. La probabilidad de una subida en la reunión del 28 de abril es actualmente de aproximadamente el 70%. Si el presupuesto del FY26 se aprueba para entonces y el USD/JPY se mantiene alrededor de los niveles actuales, la presión sobre el BoJ para actuar se intensificará."

"La próxima semana podría ser cuando el gobierno anuncie sus elecciones para reemplazar a dos miembros de la Junta del BoJ – Asahi Noguchi y Junko Nakagawa. Ambos están en el lado dovish del espectro y, por lo tanto, podríamos ver un equilibrio general de la Junta volverse un poco más hawkish. Los datos del IPC nacional del viernes fueron un poco más débiles de lo esperado, pero no vemos que eso altere las perspectivas de una subida de tasas en abril; impresiones continuas más débiles ciertamente pondrían en duda futuras subidas, pero no en esta etapa cuando la postura de política aún requiere un mayor endurecimiento."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)