JPY: Esperando a Ueda – Commerzbank

Aunque las cifras del PIB del tercer trimestre de esta mañana fueron un poco mejores de lo que esperaban los analistas según la encuesta de Bloomberg, un análisis más detallado deja algo que desear. El Yen japonés (JPY) no se impresionó esta mañana, a pesar de otro intento de intervención verbal del Ministerio de Finanzas, que advirtió contra los movimientos 'unilaterales' en el tipo de cambio, señala el analista de FX de Commerzbank, Volkmar Baur.

El USD/JPY probablemente seguirá siendo impulsado más por el USD

"El aumento anualizado del 0.9% trimestre a trimestre fue, como se mencionó, ligeramente mejor de lo esperado, pero el crecimiento del trimestre anterior se revisó a la baja, lo que significa que la trayectoria general del crecimiento parece más débil de lo que se pensaba anteriormente. Además, la acumulación de inventarios parece haber hecho una pequeña contribución positiva al crecimiento, un componente que tiende a equilibrarse con el tiempo. La debilidad provino principalmente del sector externo, donde las exportaciones netas hicieron una contribución negativa significativa al crecimiento."

"La formación de capital fijo también disminuyó, mientras que el consumo apoyó el crecimiento. En general, las cifras del PIB no pintan un panorama de una economía ganando impulso o en peligro de sobrecalentamiento, lo que requeriría un endurecimiento de la política monetaria. Por lo tanto, todas las miradas están ahora puestas en el discurso del gobernador del BoJ, Ueda, el lunes, una de las últimas oportunidades antes del período de silencio para preparar verbalmente a los mercados para una posible subida de tasas en diciembre."

"Durante mucho tiempo he asumido que el BoJ volverá a subir las tasas en diciembre, ya que es poco probable que sea más fácil encontrar buenas razones para hacerlo el próximo año. Sin embargo, ahora veo un claro riesgo para esta suposición. El riesgo político no ha disminuido exactamente desde la última reunión del BoJ hace dos semanas. Una guerra comercial de EE.UU. centrada en China no dejaría a Japón ileso, ya que es un socio comercial importante de China. En el frente interno, queda por ver cómo manejará el nuevo gobierno minoritario su situación desconocida. Si no hay una subida de tasas en diciembre, el USD/JPY probablemente seguirá siendo impulsado más por el lado del USD, lo que actualmente apunta a niveles más altos de USD/JPY."