Implicaciones de las cifras de inflación de EE.UU. – Commerzbank

El Dólar estadounidense (USD) se depreció significativamente ayer tras los datos de inflación de EE.UU. más débiles de lo esperado. A primera vista, esto puede parecer lógico. Después de todo, la presión inflacionaria contenida favorece recortes de tasas de interés potencialmente más rápidos por parte de la Fed. Sin embargo, la reacción fue todo menos trivial. Se podría argumentar igualmente que los riesgos de estanflación han disminuido, lo que sería positivo para el dólar, señala Thu Lan Nguyen, jefa de investigación de FX y materias primas de Commerzbank.

El mercado de divisas reacciona a las cifras del IPC de EE.UU. con debilidad del USD

"Sin embargo, el hecho de que el mercado de divisas haya reaccionado a las cifras con debilidad del dólar también podría deberse a otra cosa: El presidente de EE.UU. probablemente se sienta justificado por el resultado. Y esto no significa los precios de los huevos -admitidamente significativamente más bajos-, sino sobre todo la falta de un efecto arancelario en los datos de precios de abril, lo que puede haber sorprendido a algunos. Por supuesto, se pueden encontrar explicaciones: Suficiente inventario, por ejemplo, que permite a las empresas retrasar aumentos de precios. Sin embargo, el hecho es que hasta ahora ha habido poco signo de los horrendos aumentos de precios que se temían. Esto es una buena noticia para quienes están a favor de una dura estrategia arancelaria de EE.UU., ya que reduce la presión sobre el gobierno estadounidense para retirar los aranceles lo más rápido posible y presentar 'acuerdos' con los socios comerciales."

"Por otro lado, sin embargo, las cifras de inflación también muestran que el impacto de los aranceles podría ser más difícil de evaluar de lo esperado. Esto no facilita las cosas para la Reserva Federal de EE.UU. y puede sugerir que es más probable que se abstenga de un posible recorte de tasas de interés. Incluso si el reciente acuerdo entre los gobiernos de EE.UU. y China sobre una reducción significativa de los aranceles recíprocos ha reducido los riesgos de precios, es probable que haya un acuerdo en que un arancel del 30% sobre las importaciones de China todavía tiene un efecto inflacionario significativo."

"Esto podría ser aún más cierto ya que el presidente de la Fed, Jay Powell, está bajo fuego del presidente Trump. Este último no pudo resistir arremeter contra Powell en su canal de redes sociales favorito ayer tras las cifras de inflación. Si solo para subrayar la independencia del banco central de EE.UU., podría valer la pena para la Fed continuar rechazando las esperanzas de recortes rápidos de tasas de interés. Después de todo, la inflación no ha caído masivamente por debajo de las expectativas (0.2% en lugar de 0.3% en comparación con el mes anterior según la encuesta de Bloomberg). ¿Quizás no deberíamos dejarnos llevar?"