HUF: La inflación húngara sigue siendo la única sorpresa a la baja en la región CEE – ING

Los datos de inflación de Hungría de esta mañana deberían mostrar un aumento del 3.2% al 3.8% interanual, ligeramente por encima de las expectativas del mercado y en línea con el pronóstico del Banco Nacional de Hungría (NBH), señala Frantisek Taborsky, analista de FX de ING.

El mercado está valorando poca relajación del NBH en los próximos años

"Aunque a primera vista los desarrollos de la inflación en Hungría parecen favorables para el banco central, creemos que tendrán poca relevancia para la reunión de la próxima semana. No obstante, la inflación húngara sigue siendo la única sorpresa a la baja dentro de la región CEE. Aún así, el EUR/HUF tiene la principal atención."

"La mejora de la perspectiva de calificación de negativa a estable por parte de Fitch el viernes trajo un alivio visible al HUF ayer y creemos que la divisa ha dejado lo peor atrás. El posicionamiento parece ya fuertemente en el lado corto en este momento, mientras que los bonos gubernamentales húngaros han visto nuevas entradas en los últimos días. Además, diciembre es estacionalmente positivo para el EUR/USD y las divisas de la CEE, lo que podría proporcionar algo de alivio después de dos meses de estrés en el mercado del HUF."

"Aunque a medio plazo creemos que el EUR/HUF seguirá subiendo hacia 420, tácticamente para fin de año las posiciones cortas podrían ver algo de toma de beneficios. Al mismo tiempo, el mercado está valorando poca relajación del NBH en los próximos años tras la venta masiva en noviembre con dos a tres recortes de tasas de 25pb, lo cual es significativamente menos de lo que pronosticamos. Por lo tanto, los signos de calma de ayer en el mercado del HUF podrían indicar una recuperación más amplia en los activos del HUF hacia fin de año con valoraciones atractivas.