Se estima que la Reserva Federal (Fed) empezará a relajar su política monetaria un mes antes de lo previsto. Por ello, los economistas de CIBC Capital Markets prevén que el Dólar estadounidense (USD) se mantenga fuerte a corto plazo.
El USD se depreciará gradualmente hasta finales de 2024
Seguimos convencidos de que el Dólar se fortalecerá por última vez antes de que termine el trimestre. Esto se debe, en gran medida, a que ya hay suficientes pruebas de que la economía estadounidense se ha adaptado a unos tipos más altos mucho mejor de lo que la mayoría esperaba, y aún no creemos que los mercados estén rindiendo todo el tributo a este tema.
Los mercados se han recalibrado y ahora están valorando con buenas probabilidades que el primer recorte se produzca en la reunión de junio. Eso es todavía un poco antes de la fecha en que esperamos que la Fed relaje su política monetaria (julio), y una nueva recalibración en este sentido está en consonancia con nuestra previsión de un Dólar más firme a corto plazo.
Más allá de marzo, el perfil del USD tenderá a la baja a medida que mejoren las perspectivas económicas fuera de Norteamérica. Además, las valoraciones a largo plazo siguen siendo muy desfavorables para el Dólar. Los participantes del mercado fuera de los EE.UU. deberían tratar de aprovechar la subida del USD en los próximos meses y asegurar coberturas a largo plazo mientras haya buenas oportunidades.
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