GBP: Máxima disidencia en el BoE – ING

La reducción de tasas de 25 puntos básicos del Banco de Inglaterra de ayer tuvo un claro matiz de línea dura, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.

Un movimiento por encima de 1.35 en GBP/USD es muy posible en esta etapa

"El MPC tuvo que realizar dos rondas de votación por primera vez en la historia para alcanzar una mayoría de 5-4, ya que surgió una facción disidente de línea dura más grande de lo esperado. Además, el BoE insinuó sutilmente que el final del ciclo de flexibilización se acerca al decir: 'la restrictividad de la política monetaria ha disminuido a medida que se ha reducido la tasa del Banco'."

"La conferencia de prensa del gobernador Andrew Bailey no fue tan de línea dura, pero dada la significativa revisión al alza en las previsiones de inflación y la minimización de las preocupaciones sobre el mercado laboral, la aplanamiento bajista de la curva de rendimiento y la recuperación de la libra esterlina son completamente justificables. Otro recorte antes de fin de año ahora está valorado en un 75%. El otro tema candente de esta reunión fue la reducción de la flexibilización cuantitativa. El MPC publicó su estimación de que la flexibilización cuantitativa añadió entre 15 y 25 puntos básicos a los rendimientos de largo plazo, lo que debería mantener vivas las expectativas de una reducción en septiembre."

"La gran disidencia de línea dura pone mayor énfasis en los futuros informes de inflación. Ahora parece necesaria una moderación más convincente para que otro recorte en 2025 esté completamente incorporado en los precios. Por lo tanto, la libra esterlina está en una posición más fuerte, aunque la historia fiscal adversa y la fortaleza del euro pueden evitar que una corrección del EUR/GBP avance mucho más. El Cable sigue siendo más atractivo, y un movimiento por encima de 1.35 es muy posible en esta etapa."