GBP: La agitación del mercado continúa – Commerzbank

Después de que el mercado enviara las primeras señales de advertencia sobre el nuevo presupuesto del Reino Unido el miércoles, continuó sin interrupciones ayer, con los rendimientos de los bonos gubernamentales del Reino Unido subiendo bruscamente y la libra depreciándose. Además, desde el martes, se ha descartado una bajada de tasas de alrededor de 25 puntos básicos para septiembre próximo. Claramente, el mercado tiene serias preocupaciones sobre el nuevo presupuesto, señala Michael Pfister, analista de FX de Commerzbank.

La bajada de tasas del BoE la próxima semana sigue siendo probable

"Aunque se filtró deliberadamente mucha información antes de la publicación, los participantes del mercado se sorprendieron por la medida en que el nuevo presupuesto está orientado a lograr más crecimiento a corto plazo. A largo plazo, un crecimiento más fuerte ciertamente se vería como algo positivo, pero hasta entonces es una apuesta audaz que necesita dar sus frutos. Y a corto plazo, es probable que aumente los riesgos de inflación, lo que significa que el Banco de Inglaterra (BoE) será menos propenso a recortar las tasas de interés."

"Debemos mantener la calma por ahora. Una bajada de tasas del BoE la próxima semana sigue siendo probable. Y aunque los riesgos de otra pausa en las tasas en la reunión de diciembre han aumentado, debe recordarse que el BoE ha sido bastante moderado últimamente. Probablemente querrá recortar las tasas más pronto que tarde, lo que significa que otro recorte en diciembre sigue sobre la mesa. Por supuesto, mucho depende de cómo se comunique la decisión de la próxima semana. Sin embargo, si la inflación no aumenta significativamente en las próximas semanas, es probable que el BoE continúe su ciclo de recortes de tasas a pesar de los nervios actuales del mercado."

"Incluso si se avecinan más recortes de tasas, todavía pensamos que la libra debería fortalecerse frente al euro para fin de año. Esto puede parecer confuso a primera vista. Sin embargo, simplemente está respaldado por un crecimiento ligeramente más fuerte en el Reino Unido y una inflación más persistente, lo que debería llevar al BoE a enfatizar su cautela a pesar de los recortes de tasas. Mientras tanto, el BCE tiene más razones para mirar más allá de la inflación a medida que la economía real se debilita. Esto debería apoyar al GBP frente al EUR."