GBP: Aumentan las expectativas de recorte de tasas del BoE – Rabobank

Los mercados están sopesando las perspectivas de recortes de tasas del BoE frente a la inflación persistente y el crecimiento moderado, dejando el panorama del GBP matizado a pesar de la calma de ayer en los mercados de bonos, informa Jane Foley, analista de FX de Rabobank.

El presupuesto del Reino Unido ofrece un alivio limitado

"En las últimas semanas, las expectativas de un recorte de tasas del BoE en diciembre han aumentado. Esto fue inicialmente provocado por datos de inflación del IPC del Reino Unido en septiembre más suaves de lo esperado y alentado por el informe de inflación del IPC de octubre. Las tasas de inflación del Reino Unido para la inflación general, subyacente, de servicios y de alimentos siguen muy por encima del objetivo del 2% del BoE. Sin embargo, el mercado ha sido alentado por la tendencia a la baja. Antes del presupuesto de ayer, había muchas esperanzas de que Reeves anunciara una serie de medidas que pudieran contrarrestar la inflación."

"De hecho, ha habido congelaciones en los cargos por recetas y algunas tarifas de tren, además de un esfuerzo por suavizar las facturas de energía de los hogares. Dicho esto, el aumento en los salarios mínimos probablemente se reflejará en precios más altos y la OBR ha revisado al alza su pronóstico de inflación para 2026 en relación con su perspectiva de marzo. Esto ahora se sitúa en 2.5%, frente a un pronóstico de marzo del 2.1%. Si el BoE no puede justificar un recorte de tasas el próximo mes, esto muy probablemente se reflejará en una menor confianza empresarial en el Reino Unido."

"Si bien tasas más bajas no son generalmente un tema positivo para la moneda, dado los problemas en torno a la confianza empresarial más amplia, la inversión y el sentimiento del mercado de bonos, el panorama para el GBP es actualmente más matizado. La libra encontró consuelo ayer en el hecho de que el mercado de bonos se había mantenido tranquilo. Sin embargo, los temores sobre un crecimiento lento, baja productividad e inflación persistente no reflejan un entorno de inversión atractivo. Mantenemos la opinión de que el EUR/GBP irá subiendo hacia 2026. No podemos descartar otra caída del GBP/USD a 1.30 en las próximas semanas, pero esto asumiría un USD más fuerte."