FOMC: ¿Cuántas disidencias en julio? – Standard Chartered

El mercado espera una decisión moderada en julio, con el presidente de la Fed, Powell, insinuando un recorte en septiembre. Los comentarios del vicepresidente Waller y de la gobernadora Bowman en junio aumentan el riesgo de dos disidencias. Las disidencias elevarían la posibilidad de un FOMC más dividido y quizás más politizado en el futuro. Disidencias más frecuentes también podrían reducir la efectividad de la orientación futura como herramienta, informa el economista de Standard Chartered, Steve Englander.

Los halcones de la Fed se vuelven moderados antes del FOMC de julio

"Esperamos disidencias de los gobernadores Bowman y Waller en el FOMC del 30 de julio a favor de recortar la tasa de política de fondos federales en 25 puntos básicos. Waller es explícito en su razonamiento: 'Podríamos hacer este recorte de tasas tan pronto como en julio', argumentando que el FOMC debería tratar los aumentos de precios impulsados por aranceles como algo puntual. No ve un mercado laboral lo suficientemente fuerte como para sostener aumentos de salarios y precios en segunda ronda. Bowman dijo: 'Si las presiones inflacionarias permanecen contenidas, apoyaría la reducción de la tasa de política tan pronto como en nuestra próxima reunión.' Ambos vieron riesgos de debilitamiento del mercado laboral. Sus comentarios son lo suficientemente directos como para implicar un voto a favor de recortes en julio, a menos que los datos de inflación suban drásticamente."

"Los mercados de activos probablemente verán inicialmente las dos disidencias como un augurio de un FOMC más moderado en el futuro, pero esta reacción instintiva puede ser un malentendido. Waller ha pasado de ser moderado a ser de línea dura y viceversa varias veces dependiendo de cómo interprete la economía. Cualquier futuro nominado para la junta tiene que pasar por el Comité de Finanzas del Senado, donde los republicanos tienen una mayoría de un voto. Thom Tillis, un senador republicano conservador en el comité, votó en contra del paquete fiscal y no se postulará para la reelección en 2026. Es poco probable que le dé el visto bueno a un candidato que considere no calificado."

"Además, la discusión sobre un recorte en julio tiene sentido a pesar de la superposición de la política. El presidente de la Fed, Powell, en su testimonio ante el Congreso, admitió que el FOMC estaría recortando las tasas de política ahora si no fuera por el riesgo de que los aranceles provocaran una inflación persistente. El debate entre halcones y palomas parece centrarse más en la probabilidad de que la inflación persista que en la reacción a un desbordamiento inflacionario persistente."