Fed: Los aranceles son el mayor shock que afecta a la economía de EE.UU. – Christopher Waller

El miembro del FOMC, Christopher Waller, dijo que los aranceles de la administración Trump representaron un shock significativo para la economía de EE.UU. que podría obligar a la Fed a recortar tasas para evitar una recesión, aunque también podrían ser solo una táctica de negociación con un impacto duradero mínimo.

Aspectos Clave

• La nueva política arancelaria es uno de los mayores shocks que afectan a la economía de EE.UU. en décadas.
• Creo que la inflación más alta debido a los aranceles será temporal.
• Si la tasa arancelaria promedio del 25% se mantiene durante algún tiempo, la inflación podría alcanzar un pico cercano al 5%.
• En este escenario de altos aranceles, el impacto en la producción y el empleo podría ser más duradero; el desempleo podría aumentar al 5%.
• Bajo un escenario de altos aranceles con una desaceleración económica significativa, favorecería recortar la tasa de política antes y más de lo pensado anteriormente.
• En un escenario donde los aranceles bajen al 10%, la inflación podría alcanzar un pico del 3%.
• Bajo un arancel promedio del 10%, vería efectos limitados en la actividad económica; apoyaría una respuesta monetaria limitada.
• Bajo un escenario de menores aranceles, la Fed podría ser más paciente, los recortes de tasas podrían tener lugar en la segunda mitad del año.
• La política es altamente incierta, la Fed debe permanecer flexible.
• Las suspensiones parciales de aranceles pueden haber ampliado el rango de posibles resultados, haciendo que el momento sea menos cierto.
• Las expectativas de inflación no se han desanclado, espero que la inflación regrese a un nivel más moderado en 2026.
• La política monetaria está restringiendo significativamente la actividad económica, espero que la inflación subyacente continúe moderándose.
• En el primer trimestre, la economía estaba creciendo modestamente, el mercado laboral sólido, la inflación demasiado alta pero avanzando lentamente.
• La inflación del PCE a 12 meses de marzo probablemente fue del 2.3%, el PCE subyacente probablemente fue del 2.7%.