La Fed duda sobre recortar tasas en septiembre por la persistencia de la incertidumbre de los datos – Commerzbank

La Fed puede o no recortar las tasas de interés en septiembre. El factor decisivo será cómo se ve la dura data macroeconómica (es decir, inflación y el mercado laboral) para entonces. Por eso, todas las miradas probablemente estarán puestas en el informe del mercado laboral de EE.UU. para julio hoy. Ciertamente, hay signos de debilidad en algunas áreas del mercado laboral de EE.UU., particularmente en sectores cíclicos como la manufactura y los servicios empresariales. A pesar de una cifra respetable a primera vista (+147.000), el informe de junio fue mixto a un examen más cercano. Sin embargo, no hay señales de una caída, señala la analista de divisas de Commerzbank, Antje Praefcke.

Los disidentes de la Fed generan preocupaciones sobre la politización

"Según Powell, el mercado laboral está en gran medida en equilibrio, aunque los riesgos a la baja son evidentes. Una política monetaria moderadamente restrictiva es apropiada dado el sólido mercado laboral y la inflación por encima del objetivo. También queda por ver cómo los aranceles afectarán la inflación. Así que si los datos no apuntan en la dirección correcta, el recorte de tasas en septiembre podría estar en peligro. Aunque el mercado ya ha reducido sus expectativas tras la reunión de la Fed del miércoles, probablemente tendría que hacer más ajustes si los futuros datos macro continúan erosionando el caso para un recorte. En este caso, el dólar podría incluso ganar un poco más de terreno a corto plazo."

"A medio plazo, el comportamiento de los dos miembros disidentes de la Junta de Gobernadores (Bowman, Waller) podría jugar un papel, así como la medida en que podría influir en la política monetaria de la Fed en general. Powell se está posicionando claramente a favor de la independencia de las decisiones de tasas de la Fed, a pesar de las publicaciones insultantes del presidente de EE.UU. Sin embargo, en mi opinión, el comportamiento de votación de los dos disidentes deja un mal sabor de boca, ya que suscita la sospecha de que están tratando de posicionarse en la lista de candidatos de Trump para suceder a Powell como 'palomas dispuestas a recortar tasas.'"

"A corto plazo, una 'postura politizada' puede ser beneficiosa para las ambiciones personales. Pero dudo que sea propicia para la reputación de uno como banquero central independiente. Y también es cuestionable si la posible presidencia de uno de los dos disidentes en la Junta llevaría inevitablemente a una Fed más moderada. Después de todo, los gobernadores restantes podrían convertirse en disidentes en el futuro; Bowman y Waller ya han cruzado el umbral ellos mismos; y votar en contra de los recortes, precisamente para reforzar la independencia de la Fed. Podría surgir una especie de 'lucha interna de poder' dentro de la Junta. Una Fed más politizada y luchas internas de poder serían inicialmente un factor negativo para el dólar, ya que a los mercados les gustan los bancos centrales independientes."