Fed: Ajustando expectativas – DBS

El economista de DBS Group Research, Eugene Leow, discute las tasas del USD mientras los participantes del mercado reevalúan sus opiniones tras la volatilidad y los datos mixtos de EE.UU. Señala que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años se acercan a un pronóstico a corto plazo del 4% y describe una economía de EE.UU. en modo "Ricitos de Oro" con un sólido NFP y un CPI más suave. DBS ahora espera que la Fed recorte las tasas dos veces en la segunda mitad de 2026, condicionado a mercados laborales moderados y una inflación benigna.

Recortes de la Fed retrasados hasta la segunda mitad

"Los participantes del mercado están ajustando su visión sobre las tasas del USD en medio de una mayor volatilidad del mercado y datos recientes."

"Esto se demostró en el episodio de volatilidad de la semana pasada, donde los bonos del Tesoro de EE.UU. se destacaron como la clase de activo preferida cuando las cosas salen mal. Notablemente, los rendimientos a 10 años están ahora muy cerca de nuestro pronóstico a corto plazo del 4%."

"Desde un punto de vista macroeconómico, la economía parece estar en modo "Ricitos de Oro"."

"Hay un par de conclusiones. Primero, los datos del mercado laboral determinan la urgencia de los recortes. Este conjunto de datos significaría que la Fed se mantendría en espera durante algún tiempo."

"En este contexto, nuestra previsión sobre la Fed ha cambiado. Ahora vemos a la Fed recortando 25 puntos básicos en el 3T y 4T, para una tasa terminal del 3.25% (anterior: recorte de 25 puntos básicos en el 1T para una tasa terminal del 3.50%)."

"Tenga en cuenta que este camino de la Fed está condicionado a un mercado laboral moderado y una continua suavidad en la inflación y también puede implicar cierta presión de Trump para facilitar."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)