Euro: La credibilidad restaurada respalda al Dólar – Commerzbank

Las notas de Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, señalan que la subida unánime de tasas de la Fed en septiembre ha restaurado temporalmente su credibilidad y respaldado al Dólar, lo que ha llevado a rebajar la previsión de fin de año del EUR/USD a 1.15 desde 1.17. Sin embargo, esperan que las expectativas de tasas tanto de EE.UU. como de la zona euro se revisen a la baja durante 2027, lo que en última instancia pesará más sobre el Dólar estadounidense (USD) que sobre el Euro (EUR) y permitirá que el EUR/USD suba gradualmente.

La credibilidad de la Fed y el cambio en la trayectoria de tasas

"Dado que esperamos que la Fed aplique una subida adicional de tasas antes de fin de año, es poco probable que vuelvan a surgir dudas importantes sobre la credibilidad del banco central a corto plazo. Por ello, hemos rebajado nuestra previsión del EUR/USD para finales de año de 1.17 a 1.15. Anteriormente, esperábamos que la Fed mantuviera las tasas sin cambios."

"Sin embargo, para el próximo año mantenemos nuestra opinión de que la Fed no endurecerá la política monetaria de forma tan agresiva como esperan actualmente los mercados. Suponiendo que la crisis de Oriente Medio remita gradualmente, como anticipamos, el actual shock inflacionario también debería disiparse a lo largo del próximo año, eliminando la necesidad de nuevas subidas de tasas. De hecho, creemos que hay buenas posibilidades de que la Fed recorte las tasas para finales de 2027."

"Esperamos solo una subida adicional de tasas en diciembre, seguida de tasas sin cambios hasta finales de 2027."

"Como resultado, es probable que un ajuste a la baja de las expectativas de tasas de la zona euro también pese sobre el Euro el próximo año. ¿Por qué, entonces, seguimos esperando que el EUR/USD suba a lo largo de 2027?"

"En consecuencia, es probable que el Dólar se enfrente a presiones no solo por una revisión a la baja de las expectativas de tasas de EE.UU., sino también por la renovada preocupación de que la independencia de la Fed esté siendo socavada por la Casa Blanca. Por lo tanto, esperamos que el Dólar se enfrente finalmente a una mayor presión que el Euro, a pesar de las probables revisiones a la baja de las expectativas de tasas a ambos lados del Atlántico."

"No obstante, si las relaciones entre Irán y EE.UU. siguen mejorando y, en consecuencia, los precios de la energía caen bruscamente, el EUR/USD bien podría sufrir una mayor presión bajista. Sin embargo, no consideraríamos sostenible cualquier fortaleza resultante del Dólar."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)