Euro en un leve episodio de debilidad – Commerzbank

El Euro (EUR) sufrió un leve episodio de debilidad el lunes, a medida que se publicaban gradualmente los índices de gerentes de compras, en su mayoría decepcionantes. Para Francia, para Alemania y finalmente para el agregado de la zona euro. Para el agregado, ambos subíndices – para la manufactura y para el sector servicios – fueron más débiles de lo que todos los analistas encuestados por Bloomberg habían anticipado. Para los participantes del mercado, el aroma de recesión en la zona euro sigue presente, señala Ulrich Leuchtmann, Jefe de Investigación de FX y Materias Primas de Commerzbank.

El deterioro significativo de la situación económica pesará sobre el EUR/USD

"La debilidad no duró. La moneda única de Europa pudo recuperar la mayor parte de las pérdidas bastante rápido. Sin embargo, la nerviosidad del mercado cuando se trata de malos datos económicos de la zona euro debería ser una lección para nosotros. Me gustaría recordarles una vez más que estas reacciones a este tipo de noticias son tan fuertes porque sirven simultáneamente a dos narrativas negativas para el EUR."

"El mercado ya espera una inflación muy baja en la zona euro. Si ocurriera una recesión, el mercado tendría que asumir que la inflación será tan baja que el BCE tendría que actuar rápidamente para evitar un retorno a la deflación. Eso argumentaría a favor de recortes de tasas de interés del BCE muy rápidos. Una mayor debilidad económica en la zona euro reforzaría nuevamente la impresión de que la zona euro tiene un problema de crecimiento sostenible, que se ha desarrollado desde que terminó la recuperación inmediata de la pandemia. Pero en una área económica así, es menos probable encontrar muchas oportunidades de inversión rentables. Esto reduce la demanda de euros y, por lo tanto, debilita al euro en el mercado de divisas."

"Incluso si al final no quedó mucho del shock negativo para el EUR de ayer, la reacción del mercado nos recuerda que nuestra expectativa de tasas EUR/USD en aumento también se basa en que la zona euro no caiga en una recesión. Nuestros economistas esperan que la zona euro vea tasas de crecimiento de alrededor del 0,3% en los próximos trimestres. Si la situación se deteriorara significativamente, nuestra previsión para el EUR/USD estaría en riesgo."