EUR: Totalmente dependiente del USD – ING

Los PMI de julio de la eurozona fueron revisados ligeramente a la baja ayer, pero eso es poco significativo para un mercado que no está recibiendo ningún aporte del lado del euro. El EUR/USD sigue siendo casi completamente impulsado por la pierna del dólar, y continuamos viendo un potencial alcista decente, principalmente respaldado por la reevaluación moderada de la Fed en lugar de cualquier historia de apoyo de la eurozona, señala el analista de FX de ING, Francesco Pesole.

El objetivo a corto plazo sigue siendo 1.17

"Mirando solo el comercio posterior al 'Día de la Liberación', el EUR/USD parece barato. La brecha de la tasa swap EUR:USD a dos años (-140pb) es 5pb más estrecha de lo que era a finales de junio, cuando el par se cotizaba a 1.180. Si ampliamos el alcance, la historia es diferente. En septiembre de 2024, el diferencial estaba en -85pb, sin embargo, el EUR/USD se cotizaba justo por debajo de 1.12."

"La fuerza que podría estar alejando al par de cotizar más alto podría ser una reevaluación parcial de la prima de riesgo del dólar, específicamente desde un ángulo de crecimiento. Mientras que los nóminas no agrícolas de EE.UU. ahora hacen que un recorte de la Fed en septiembre sea más probable, el acuerdo comercial entre EE.UU. y la UE afecta parcialmente la atractividad del euro como alternativa."

"Nuestra opinión es que los mercados no están listos para llevar esa reevaluación de la prima de riesgo del USD mucho más lejos, con las políticas comerciales de Trump y su presión sobre la Fed manteniendo la narrativa bajista del USD a mediano plazo convincente. Nuestro objetivo a corto plazo sigue siendo 1.17, y vemos ganancias adicionales más adelante este año, pero debemos reconocer que la capacidad del EUR/USD para repuntar dentro de la región de 1.15-1.20 no es tan fluida como lo era hace un par de meses."