EUR/GBP se mantiene estable tras el recorte de tasas de línea dura del BoE, con la divergencia con el BCE en el foco

El cruce EUR/GBP muestra signos de estabilización el viernes, tras una caída a un mínimo de una semana de 0.8653 más temprano en el día. En el momento de escribir, el cruce se encuentra rondando 0.8672 durante las horas de negociación en América, mientras los operadores digieren las consecuencias de la decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) del jueves. A pesar del modesto rebote, el EUR/GBP sigue en camino hacia su segunda caída semanal consecutiva, presionado por las señales de política divergentes entre el BoE y el Banco Central Europeo (BCE).

La Libra se disparó en todos los frentes después de que el BoE entregara un recorte de tasas de 25 puntos básicos en tono agresivo el jueves, llevando la tasa bancaria a 4.00%, su nivel más bajo desde marzo de 2023. Aunque el recorte era ampliamente esperado, la ajustada votación de 5-4 y la cautelosa guía futura del banco central sugirieron que los responsables de la política no tienen prisa por relajar más.

Más temprano el viernes, el economista jefe del BoE, Huw Pill —quien se opuso a la decisión muy disputada del BoE el jueves de recortar las tasas de interés en 25 puntos básicos— adoptó un tono cauteloso sobre las perspectivas de un mayor alivio. Advirtió que el ritmo de los recientes recortes de tasas puede no ser sostenible y que el banco central puede necesitar desacelerar su ritmo de recortes de tasas de interés, que es de una vez por trimestre, tras un resurgimiento de la inflación que arriesga cambiar el comportamiento de los hogares y las empresas. Si bien reconoció que la desinflación está avanzando y que el mercado laboral se está debilitando, Pill destacó los riesgos persistentes que podrían complicar el camino del banco central hacia adelante. También señaló que la inflación sigue siendo impulsada por choques externos únicos, pero advirtió sobre los efectos colaterales en una inflación doméstica más persistente, particularmente si los comportamientos de fijación de precios y salarios continúan cambiando.

Pill añadió que los riesgos de inflación en los próximos dos a tres años se han inclinado marginalmente al alza, y enfatizó que la economía del Reino Unido sigue operando bajo una política restrictiva. Reafirmó que el Comité de Política Monetaria (MPC) cree que las tasas se están acercando al rango neutral del 2% al 4%, y que la decisión de recortar tasas esta semana fue "clara", aunque el margen para más recortes está limitado por el débil crecimiento de la oferta.

El gobernador Andrew Bailey también dijo, tras la decisión de política monetaria, que hay "una incertidumbre genuina ahora sobre la dirección de esas tasas."

De cara al futuro, los caminos de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) y del Banco Central Europeo (BCE) están actualmente divergentes, un desarrollo que está influyendo cada vez más en las perspectivas del EUR/GBP. El BoE se encuentra en medio de un ciclo cauteloso de recortes de tasas, mientras que el BCE mantuvo sus tasas clave sin cambios en su última reunión. La decisión del BCE refleja una mayor confianza en que la inflación se está estabilizando cerca del objetivo del 2%, aunque los responsables de la política siguen siendo cautelosos ante los vientos en contra externos.

El Consejo de Gobierno ha reiterado su postura de "reunión por reunión y dependiente de los datos", eligiendo pausar y evaluar el impacto de la incertidumbre comercial global y los aranceles de EE. UU. en la economía de la eurozona. Mientras que algunos analistas, incluido Deutsche Bank, sugieren que el ciclo de alivio del BCE puede ya estar completo.