Energía: Los precios comienzan con fuerza – ING

El mercado del petróleo ha comenzado con fuerza en 2025 con el ICE Brent cotizando por encima de 76$/bbl. Esto a pesar de que el balance de petróleo para 2025 parece cómodo. La fortaleza en el mercado parece estar respaldada por un mercado físico más fuerte en el Medio Oriente. Esto se refleja bien en el diferencial Brent/Dubai, que ha cotizado en territorio negativo recientemente, señalan los expertos en materias primas de ING, Warren Patterson y Ewa Manthey.

Los precios del gas natural en Europa podrían subir

"Hay indicios de que los compradores asiáticos han estado buscando otros grados del Medio Oriente en medio de sanciones más amplias contra Rusia e Irán. También habrá preocupaciones sobre cuán agresivo será Trump hacia Irán cuando asuma el cargo a finales de este mes. Una aplicación más estricta de las sanciones contra Irán dejaría el mercado más ajustado de lo esperado. Sin embargo, también dejaría una oportunidad para que la OPEP+ aumente la oferta."

"El mercado del gas natural también se ha fortalecido. El TTF rompió por encima de 50 EUR/MWh la semana pasada, aunque terminó la semana justo por debajo de este nivel. Esto después de la confirmación de que los flujos de gasoductos rusos a través de Ucrania se detuvieron con la expiración del acuerdo de tránsito de Gazprom con Ucrania. Esto significa que Europa perderá alrededor de 15 bcm de suministro anual de gas. Sin embargo, esto no debería ser una gran sorpresa. Se ha anunciado durante más de un año que Ucrania no tenía intención de extender el acuerdo."

"Añadiendo más soporte al gas europeo está el pronóstico de un clima más frío de lo habitual durante las próximas dos semanas, lo que podría ver que el almacenamiento caiga a un ritmo más rápido de lo esperado. En este momento, el almacenamiento está un poco más del 70% lleno, muy por debajo del 85% visto en la misma etapa del año pasado y también por debajo del promedio de cinco años de alrededor del 76%. Los niveles de almacenamiento aún deberían significar que Europa pase este invierno cómodamente, sin embargo, el llenado de almacenamiento durante la temporada de inyección será un trabajo más grande que el año pasado, lo que debería proporcionar algo de soporte a los precios de verano."